7月の安値から約15％反発したビットコインだが、多くの直近買い手が売却を検討する水準を突破できるかが今後の展開を左右すると警戒されている。
ビットコインは1か月以上ぶりに66,600ドルを超え、7月の反発を持続させている。66,306.91ドルと鈍い反発が続く中、最大の試練となる水準に迫っている。
7月初旬の安値から約15％上昇し、火曜日には約1か月ぶりとなる66,000ドル台を突破。Bitfinexのアナリストによると、68,000ドル付近はラリーの勢いが増すか停滞するかの重要節目となる可能性がある。
この水準は、特に過去5か月間にビットコインを購入した投資家の平均購入価格近辺に位置している。Bitfinexの最新市場レポートは、損失を抱えたトレーダーが利益をゼロに戻す最初の機会として売却を検討し、上値の売り圧力となって反発を鈍らせる恐れを指摘している。
（データ出典：Glassnode、Bitfinex）
また、68,000ドル付近は6月中旬の高値と重なり、前回の反発が失速し58,000ドル以下の新たなサイクル安値へ急落した地点でもある。
Bitfinexのアナリストは「この抵抗ゾーンの最初の再試験が鋭い反応を引き起こすと予想される」と述べている。
「脆弱ながらも建設的な動き」
抵抗水準は存在するものの、Bitfinexのアナリストは市場環境の改善の兆しも示している。
数カ月にわたる弱含みの後、現物市場の状況は徐々に改善されており、米国現物ビットコインETFは持続的な資金流出から控えめながら流入に転じている。ただし、レポートは需要がまだ完全には回復していないと警告し、ETFの資金流入やStrategy（STR）などの企業によるビットコイン保有の購入水準が今年初めのレベルを大きく下回っていると指摘している。
ビットコインの反発は厳しい第2四半期を経て市場全体のセンチメントを押し上げたが、Bitfinexは回復が「まだ完治していない」と警鐘を鳴らしている。
Bitfinexによれば、ビットコインは現物暗号資産取引量の約67％を占めており、1年前の約50％から増加している。この変化は投資家が小型トークンよりも依然としてビットコインを重視し、トレーダーが幅広いリスクテイクよりも防御的な姿勢を示している兆候とされている。
「夏の低迷」
K33 Researchのデータも同様の状況を示している。
同社のリサーチ責任者、Vetle Lunde氏は機関投資家の参加が依然減少を続けており、CMEのビットコイン先物オープンインタレストが2023年以来の最安水準に落ち込んだと指摘した。オフショアの永久先物ポジションはほぼ横ばいであり、投機筋はビットコインの最近の上昇にもかかわらずレバレッジを増やすことに慎重な姿勢を維持している。
現物取引活動も低調なままだ。K33によると、30日間のビットコイン取引量は年間平均の約62％にとどまり、7月下旬は過去最も取引が低迷した時期の一つに当たる。ここ1週間の平均日次現物取引量は約23億ドルで、価格回復にもかかわらず年間で最低水準近辺に停滞している。
K33はこの状況を「有望かつ典型的な夏の低迷」と表現している。
参加が低調ながらも同社は、ETFの資金流出が5月と6月の大幅返済後に安定していると報告している。今月は純資金流出を記録した取引日数が約3分の1にとどまり、6月の約90％から大幅に減少。売り圧力は和らぎつつあるが買い戻しの勢いは乏しく、取引活動は依然静かな状況が続いている。
Lunde氏は「これは暗号資産市場における典型的な夏のパターンであり、再び繰り返されている兆候が見られる」と述べている。