Uniswapは、規制対象の証券などトークン化資産を規制要件を遵守したまま取引可能にする新たな機能を導入し、トークン化資産への対応を強化した。
Uniswapの開発元であるUniswap Labsは4月27日、トークン化ファンドや株式などの規制対象資産の発行者が、承認された投資家のみと取引できる「Permissioned Pools」というインフラを公表した。この仕組みにより、発行者は自動マーケットメイカー（AMM）を利用しながら、独自のコンプライアンスルールを別の取引環境を構築せずとも柔軟に適用可能となる。
Uniswap Labsエコシステム責任者のKen Ng氏はCoinDeskに対し、「発行者がオンチェーン上で独自のコンプライアンス管理を可能にし、次世代の価値取引がUniswapで行われている」と述べた。
本技術のローンチパートナーには、トークン化企業のSecuritize、Superstate、欧州のデジタル証券プラットフォームDowgoが名を連ねており、規制対象のオンチェーン資産にこの枠組みを活用する計画を進めている。
トークン化資産をDeFiに取り込む動きは従来のオープンかつ許可不要な仕組みに変化をもたらし、金融機関のニーズに応える形で進展している。大手分散型貸し手のAaveは、機関投資家向けのトークン化資産貸付市場「Horizon」を展開するなど、同分野の成長を牽引している。
トークン化市場の潜在規模は極めて大きく、BlackRock、Apollo、Franklin Templeton、VanEckといった世界的資産運用会社がトークン化ファンドを立ち上げ、証券会社や取引所もトークン化株の扱いを拡大している。シティの最新レポートでは、トークン化証券市場が2030年までに5兆5000億ドル規模に達すると予想されている。
Uniswapは機関向けトークン化資産の基盤整備を密かに推進してきた。今年2月には、Securitizeが発行するBlackRockのトークン化マネーマーケットファンド「BUIDL」がUniswap上で取引可能となり、BlackRockもUniswapのガバナンストークン（UNI）への投資を開示している。また、Robinhoodの新チェーン上での立ち上げやトークン化株の増加も、プロトコルの活動活発化に寄与している。
今回紹介したPermissioned Poolsの標準はUniswap v4上に構築され、発行者がオフチェーンのコンプライアンスチェックに依存せず、プロトコル内で投資家の適格性を直接管理できるようになった。
取引や流動性の提供前に、プールはウォレットが資産発行者によって承認されているか確認を行い、要件を満たす投資家のみがUniswapのAMMを通じて取引可能となる。発行者は投資家の適格性管理を継続でき、この方式により多くの分散型金融の利点を保ちつつ機関の規制管理にも対応できる。
SuperstateのCEO Robert Leshner氏はCoinDeskに対し、「これまではトークン化証券のコンプライアンスがアプリケーション層で管理され、市場の前にゲートキーパーの役割を果たしていたが、Permissioned Poolsはそのルールをプール自体に組み込み、規制資産が発行者の法的管理を損なうことなくAMM流動性へアクセス可能にする」と語った。
また、「これはトークン化において欠かせなかった基盤部分の提供にあたる」とも強調した。