人工知能（AI）経済の発展に伴い、その基盤となる金融インフラがどのような形を取るのかが注目されている。Moon Pursuit Capitalの創業者兼マネージングパートナーであるUtkarsh Ahuja氏は、AI経済にはブロックチェーンとデジタル資産を含むインフラが欠かせないとの考えを示している。
近年の投資家の関心は、次に支配的なAIモデルやアプリケーション、プラットフォームに集中する傾向が強いが、Ahuja氏はそれに加え、AIが経済的に大きな役割を果たす際の金融基盤のあり方にも注目すべきだと述べる。彼によれば、すべてのAI企業がトークン保有を必須とするわけではなく、単に「AI」を付したことで価値が急騰するとも限らない。むしろ、AIとブロックチェーンの両業界の下層にある、AIによる自律的な金融取引を支えるインフラの整備が重要だという。
AIエージェントはテキスト生成やデータ分析だけでなく、他のエージェントとの交渉、コンピューティング資源の購入、データへの対価支払い、取引の実行、金融上の意思決定の管理などを人の介入なしで行う見込みだ。従来の決済基盤は人または機関による取引開始を前提としており、多数の自律型ソフトウェアエージェントが国境を越え継続的に小口取引を行う環境には適していない。
ブロックチェーン技術は、マネーをプログラム可能にすることで、こうした環境に極めて適合する。AIエージェントはウォレットを利用し、スマートコントラクトの発動やステーブルコイン送金を自動化できるため、多層的な手作業を排除可能だ。特にステーブルコインは、ブロックチェーンのプログラマビリティと既存の基軸通貨を橋渡しする重要な役割を果たす。
このような状況こそが投資家にとって、AI関連投資の視野を拡大すべき重要ポイントである。機械学習モデルやアプリケーションを提供する企業の保有にとどまらず、AIが生み出す機械間の経済活動を支えるインフラ整備に資金を向けるべきだと指摘している。
例えば、取引の背後にいる主体のアイデンティティ検証やプロヴェナンス（由来）の確立は、自律エージェントの高度化に伴い必要性が増している。AIシステムがデータを消費し知的財産を創造、取引を行う中で情報の出どころや所有権を証明できる仕組みとして、ブロックチェーンの検証可能かつ共有可能な記録機能は自然なインフラ構成要素となる。
加えて、トークン化による伝統的資産のブロックチェーンへの移行やステーブルコインを用いた本格的なオンチェーン金融活動が進む中、AIによる金融意思決定の自動化も加速している。これらの潮流は現在は別々に進行しているが、いずれ融合し、市場分析に基づくAIエージェントが効率的に資産の保有・交換・決済を行う時代が到来する可能性が高い。プログラム可能な知能と資産の統合により、新たな可能性が広がるとしている。
しかし、投資家には節度も求められる。技術的な融合が進んでも、すべてのAIと暗号資産関連プロジェクトが高い評価に値するわけではない。過去の暗号資産市場サイクルでは物語性が実態を上回り、AI分野においても同様のリスクが存在するからだ。むしろ、自動化の進展がもたらす決済、清算、アイデンティティ、サイバーセキュリティ、カストディ、伝統市場とデジタル市場を繋ぐインフラなどの本質的課題を解決する基盤に注目するべきだと述べている。
自身は主に投資家・トレーダーとしてこの変革に向き合っているが、資金や経済活動の新たな流れを生み出す構造的変化に関心を寄せる。AIはその一端を担うかもしれないが、価値のすべてがアプリケーション層に集約されるとは限らず、自律的経済を支える金融インフラに最大級の機会があるかもしれない。
インターネットが情報の流れを変え、ブロックチェーンが価値の動きを変えたように、今やAIは経済的意思決定の主体を変えつつある。投資家はこれら三つの変革が交錯する際に何が起きるかに一層注視すべきだ。
今週の注目見出し
今週の主要なトピックは、伝統的金融が暗号資産インフラへ双方向で接続されている点にある。Goldman Sachsは約1,000億ドル規模のTreasuryファンドをトークン化せずにデジタル資産取引企業に流しており、Cboe Global MarketsとS&P Dow Jones Indicesは拡大したライセンス契約のもと、トークン化オプションの可能性を模索している。
Goldman SachsのFTIXX Treasuryファンドは、デジタル資産企業向け決済ネットワークであるLynqを通じて機関向け暗号資産企業へのアクセスを確保しているが、トークン化は伴っていない。
CboeとS&P Dow Jones Indicesの新たな拡張ライセンス契約は、既存のデリバティブ市場に近づくブロックチェーンベースの金融商品として、トークン化オプションの可能性を示唆している。
また、Ethereumの共同創設者Vitalik Buterin氏は、「The cryptographic world computer」と題した投稿で、ブロックチェーンと暗号学的証明、及びブロックチェーン外部のコンピュータネットワークの組み合わせを説明した。
ビットコインは先週月曜に82,500ドルまで下落したものの、その夜間に84,000ドル台へ回復した。10年物Treasury利回りは一時5.2％に達した後、落ち着きを見せている。スポットビットコインETFには火曜に3,000万ドルの資金流入があり、前週の6セッションでの28億4,000万ドル流入後の安定した動きとなった。
今週のチャート
トークン化株の分散型取引所（DEX）における取引シェアはbStocksとRobinhoodに集中しており、Backpackのシェアは約2％にまで低下した。一方、BPトークンは約1.35ドルまで上昇し、テーマの中で唯一認可された取引トークン代理として市場での評価を高めている。