シンガポールを拠点とするStraitsXは、同社のステーブルコイン対応カードプログラムにおいて、2024年から2025年にかけて取引量が40倍、発行枚数が83倍に急増した。
バンコクからの旅行者がタイの電子ウォレットを利用し、シンガポールでタップ決済を行う際、その取引を支えている裏側の仕組みを意識する人はほとんどいない。
しかし、その基盤を支えるステーブルコインインフラの提供者であるStraitsXにとって、まさにこのシームレスな体験こそが狙いである。
StraitsXの共同創業者兼CEOであるTianwei Liu氏はCoinDeskに対し、2024年第4四半期から2025年同時期にかけて、同社のカード取引量が40倍に急増したと述べた。
発行カード枚数はさらに早いペースで増加し、83倍となった。この数字は、東南アジアで最も急成長しているステーブルコインカードプログラムの一つであることを示している。
ただし、この増加率には背景がある。StraitsXの主要な暗号資産カード提携先の一つであるRedotPayは2024年後半にソフトローンチしたばかりであり、2024年第4四半期の基準値は相対的に低かったと考えられる。
暗号資産カード業界全体を見ると、Artemis Analyticsの推計によれば、世界の月間取引量は2023年初頭の約1億ドルから2025年後半には15億ドル超に成長し、年平均成長率は106%に達している。これはStraitsXが停滞する市場を上回っているのではなく、上昇傾向にある大きな潮流に乗っていることを示している。
Dune Analyticsのデータによれば、オンチェーンで追跡される暗号資産カード支出総額は2025年に420%増加し、1月の約2,300万ドルから12月には1億2,000万ドルに拡大した。このうち90%以上をVisaが占めている。Visaに紐づくステーブルコインカード支出だけでも、2025年第4四半期には年換算で35億ドル規模に達し、前年比で460%増加した。
特に注目すべきはStraitsXがBINスポンサー提携を結ぶRedotPayが、2025年に29.5億ドル超のカード取引量を処理し、利用可能なデータに基づく最も近い競合13社の合計取引量の4倍以上を記録したことである。これによりStraitsXのインフラは、このカテゴリーにおける支配的プレイヤーの中心に位置していることになる。
課題は、このような初期段階の高成長率が、カード利用基盤の成熟やステーブルコイン支出の新鮮味の薄れ、機能やリワード、コスト競争の激化の中で維持できるかどうかである。
同社の中核サービスは表に出てこない。消費者向けアプリを自社で構築するのではなく、StraitsXは他社が上に構築できるインフラを提供している。VisaのBINスポンサーとして機能し、RedotPayやUPayといったパートナー企業がカード発行を可能にしている。
ユーザーがこれらのカードを使いタップやスキャン決済をすると、ステーブルコインがリアルタイムで取引を決済し、反対側では現地通貨が即時に着金する仕組みだ。
Liu氏は「ユーザーは決済がステーブルコインで動いているか法定通貨かを気にしていない。気にするのは決済が通るかどうかだけだ」と述べた。
この考え方が同社の戦略を形作っている。すなわち、ステーブルコインの存在を見えなくすることだ。StraitsXは累計で約300億ドルのステーブルコイン取引を処理しているが、その野心は単なる取引規模の拡大を超えている。Liu氏は、ステーブルコインが光ファイバーケーブルのように、どこにでも存在するが誰にも意識されない存在になることを望んでいる。
3月末までにStraitsXは自社の2つのステーブルコイン、XSGDとXUSDをSolanaブロックチェーン上で開始する予定だ。この展開はSolana Foundationとの提携によるもので、両トークンが高速ブロックチェーン上にネイティブで存在するのは初めてとなる。
これらのトークンはマシン間のマイクロペイメントを可能にするx402標準への対応を予定している。
Liu氏は「手数料がほぼゼロに近づけば、非常に小額の資金を非常に高頻度で動かせるようになる」と述べた。
「決済はインターネット上のデータフローのようになり始めている。継続的で低コスト、かつアプリケーションに直接組み込まれる形態になる」
XSGDはすでに東南アジアの非米ドル建てステーブルコイン市場をリードし、70%以上のシェアを占めている。シンガポールドルに1対1で連動し、毎月の監査で裏付けられている。このペッグは、シンガポールドルが米ドルに対して11年ぶりの高値を記録した年初に一層重要性を増した。
シンガポール国外への展開も進めている。タイとのクロスボーダー回廊は、シンガポール中央銀行による規制イニシアチブ「Project BLOOM」の下で稼働予定だ。
この仕組みにより、タイからの旅行者はKBankのQ Walletを用いてシンガポールでQRコード決済を行い、加盟店には現地通貨で支払いがなされる。裏側では、タイのQ-moneyとStraitsXのXSGD間で変換が行われており、また一つの目に見えないステーブルコイン決済が誕生することになる。
Liu氏によれば、このモデルはGrabPayやAlipay+との統合と同様、ユーザーに新たな学習を求めずに機能している。それでも加盟店の取引量は400%増加し、ユニークユーザー数は前月比6倍になったとしている。
同様の展開は日本、台湾、香港でも予定されている。
StraitsXの主要パートナーの一つであるVisaは、この変化を決済の自然な進化と位置づけている。Visaのシンガポール・ブルネイ統括責任者Adeline Kim氏はCoinDeskに対し、ステーブルコイン対応カードは顧客体験を変えるものではなく、チャージバック保護や法定通貨決済など従来通りの機能を備えていると語った。
Kim氏は「これは同じ高速道路を走る電気自動車とガソリン車の違いのようなものであり、車両は異なっても道路標識や料金所、ルールは変わらない」と述べた。
この成長は、業界全体のパターンに合致している。Visaのプリンシパル・メンバーシップを直接保有し、自社で決済を管理するフルスタック型暗号資産カード発行企業は急速に拡大しており、Rainは年換算30億ドル超、Reapは60億ドル超の規模に達している。
送金は主要なユースケースの一つだ。世界銀行によると国際送金で200ドル送る際の平均コストは依然6.49%に達しているが、ステーブルコインを利用することで大幅なコスト削減が可能になる。
今後を見据え、Kim氏はステーブルコインカードが実用性を超えた進化を遂げると考えている。将来的にはリアルタイムの支出インサイト、越境特典、ユーザー行動に応じたリワード制度の最適化が含まれるようになるという。
Liu氏にとって成功とは、ステーブルコインが見えなくなることだ。最高のステーブルコインインフラとは、人々に意識されず、取引がただ機能するものであると語っている。