ステーブルコインに関する連邦規制の確立を目指して成立したGENIUS法から1年が経過した。規制当局は依然としてステーブルコイン発行者向けの具体的なルール策定を進めている段階にある。
ドナルド・トランプ元大統領が1年前に署名したGuiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins（GENIUS）法は、米国内におけるステーブルコインの連邦規制の第一歩として位置づけられている。成立から1年を経た現在、規制当局はステーブルコイン発行者が守るべきルールの詳細な策定を続けている。
ステーブルコイン規制の経緯
GENIUS法の成立は、連邦規制機関にステーブルコインの管理手法の整理を指示するものであった。
重要性
この法律はステーブルコイン発行者の準備金、ガバナンスおよび運営に関する大枠の方針を示し、具体的な規定の詳細については通貨監督庁（OCC）や連邦預金保険公社（FDIC）に委ねられている。
詳細の分析
GENIUS法により米国は暗号資産分野で初の主要な連邦法を導入したものの、その対象は限定的である。成立から1年が経過したにもかかわらず、ルールの正式な実施には至っていないが、規制当局の方向性は明確になりつつある。
Crypto Council for InnovationのCEO Ji Hun Kimは声明で、この法案成立を「画期的な瞬間」と表現し、「1年が経ち、機関や企業、イノベーターはより明確な基盤の上に活動を展開しており、ステーブルコインは急速に主流化へ向かっている」と評価した。
各種規制当局はステーブルコインのガバナンスや規制面について規則案を公表し、意見募集を実施している。中にはステーブルコイン発行者に伝統的な金融機関と同様の顧客確認（KYC）義務を課す案も含まれる。FDICは数か月前に監督に関する144の質問を公表し、カストディ（資産保管）、資本、流動性基準などの課題を焦点化している。OCCも2月に独自の規則案を発表し、法の解釈方針を明示している。
これらの規則確定にはまだ数か月の時間が必要だが、その間に業界はDigital Asset Market Clarity Act（Clarity法）の成立に向けた活動を続けている。
Clarity法の動向
金曜夜時点でClarity法の統合案の本文は公開されていない。業界関係者は先週にも公表を見込んでいたが、スケジュールは度々変わっている。木曜日には上院議員のCynthia Lummis氏とBernie Moreno氏がトランプ元大統領に法案の内容説明を予定していたが、会合後の公式発表はなく、両議員は選挙に関するトランプ氏の発言についてツイートを行った。
法案成立を妨げる課題は複数あり、最大の争点は政府高官による暗号資産関連事業の利益享受を禁じる倫理規定の不備にある。関係者はCoinDeskに対し、この問題について二党間での合意は未だ得られていないと述べている。
また、木曜に上院議員Elizabeth Warren氏は、2025年の財務開示にて14億ドル超の暗号資産関連利益を報告したトランプ氏に対し、2026年前半の財務開示提出を求める声明をメールで発表した。任意の開示は「連邦議会が政府の倫理問題を効果的に対処するために必要な情報を提供する」としている。
Warren氏はトランプ氏宛の書簡で「残念ながら2025年の開示は最新の財務状況を反映しておらず、最近数か月の変化が考慮されていない」と指摘し、「2026年分の開示書類は2027年5月15日までの提出が義務付けられていない」と述べている。
一方、下院金融サービス委員会の小委員会は金曜にClarity法が暗号資産に与える影響を議題にした公聴会を開催した。デジタル資産小委員会の委員長であるBryan Steil議員は冒頭で、議会が法案成立を急ぐ必要性を強調した。
「我々の目標は明確だ。法執行による規制を排除し、デジタル資産に対する明確なルールを確立することである。米国は250年間、金融革新の世界的リーダーの地位を維持してきた。過去15年間、ブロックチェーン技術はその可能性を再定義し、過去10年間にわたり議会はこの新領域のルール策定に取り組んできた。1年前には決済用ステーブルコインに関する法的枠組みが整備された。今こそ我々が具体的な対応をする時である」と述べている。
倫理規定やその他未解決の課題について、議員間の合意形成の行方が今後注目される。