マクロ戦略家のMark Connors氏は、米財務省が長期国債の定期的な買い戻しを実施する計画により、暗号資産市場に対する圧力が緩和され、ビットコインの次の上昇局面が訪れる可能性があると述べた。
木曜日、財務長官Scott Bessent氏は、政府が従来の40億ドルを超える規模で長期債の買い戻しを予定していることを明かし、「我々は（債券の）利回りが基礎的な経済状況を反映していないことを示したい」とCNBCに語った。「我々には強力な手段がある」とも述べている。
当時の10年物国債利回りは約4.68％で、前日比3ベーシスポイント上昇しながらも最高値からは低下していた。Bessent氏の発言を受けてビットコインは上昇し、73,000ドル近辺の水準に達した。
Risk Dimensionsの最高投資責任者であるConnors氏は、この財務省の動きを異例かつ重要な介入と評価し、政府が長期借入金利の上昇圧力に対応しようとしている兆候だとした。「これは最初のシグナルだ」と同氏は指摘し、債務買い戻し規模が今後拡大すると予想している。
高い国債利回りは資金を政府債に誘導し、リスク資産から資金を遠ざけるため、ビットコインにとっては大きな影響を与える要因だ。買い戻しは債券価格を支え、利回り上昇の抑制に繋がり、ビットコインを含むリスク資産への圧力を軽減しうる。
Connors氏によると、現段階の買い戻し規模は小さいものの、将来的には月額100億ドルから300億ドル規模に膨らむ可能性があり、Bessent氏の言及した40億ドルを上回るとのことだ。
この一連の動きにより、Connors氏はビットコインに対する見通しを修正。従来は11月までの弱含みを想定していたが、投資家が長期間待つ必要はないと考えを変えたという。
また、銀行が保有可能な国債額を自己資本に対して制限する補完的レバレッジ比率（SLR）の緩和も検討されており、これにより銀行の政府債吸収余力が増す可能性があるとされる。
Connors氏は「SLR緩和が現実になるときこそ、ビットコインは最初の18万ドルの水準を目指し始める」と述べ、2030年までのサイクルでの目標レンジを18万ドルから36万ドルと示した。
短期的には、72,000ドルの水準が特に重要とされる。Charles Schwabの暗号資産リサーチディレクターJim Ferraioli氏は、約72,000ドル付近にレバレッジされたビットコインの空売りが集中していることを以前のモデリングで示している。
この価格帯でビットコインが維持または上昇すると、ショートポジションの解消や強制決済が起こりうる。空売りの解消は買い需要を生み出し、価格の押し上げとさらなる強制決済を連鎖的に引き起こす可能性がある。
しかしConnors氏は、短期的なショートスクイーズよりも、Bessent氏の買い戻し計画に象徴される米国の流動性状況に注目している。財務省による支援拡大と長期利回り圧力の緩和は、ビットコインのマクロ経済的な逆風を和らげる可能性があると捉えている。
一方で、短期的なリスクも存在する。Connors氏はClarity Actの進展が9月15日頃までに見られない場合、ビットコインは下押し圧力を受ける可能性があると指摘。規制当局が暗号企業に一定の運営余地を許容しているとはいえ、この法案は市場センチメントにとって重要なものだという。
「短期的な価格リスクはClarityに依存している」「9月15日までに進展がなければ、72,000ドルからの下落を覚悟すべきだ」とConnors氏は述べた。