金曜日の急落は、イラン戦争勃発以降に見られてきた典型的なパターンに沿うものであり、月曜日の上昇が週末までに損失へと反転する展開となった。
Crypto関連株は金曜日、米国株の弱含みが高リスク資産全般に波及する中、大幅に売られ、ビットコイン（BTC、66,365.04ドル）は66,000ドルを割り込んだ。
暗号資産取引所Coinbase（COIN）とデジタル資産コングロマリットGalaxy（GLXY）はともに約7％下落し、取引所Gemini（GEMI）は約9％安と、この分野で最大級の下げとなった。暗号資産に友好的な証券会社Robinhood（HOOD）も約6％の下落を記録し、自社株買いペースの加速発表も下げ止める効果はなかった。
ビットコイン関連のバランスシート銘柄も軒並み下落し、Strategy（MSTR）とTwenty One Capital（XXI）は約6％の急落となった。Ethereum重視のトレジャリー銘柄であるBitmine Immersion（BMNR）とSharplink Gaming（SBET）も約5％の下落を記録した。
マイナー株の多くはビットコインとAIインフラの両方に対するレバレッジベットとして取引されているが、こちらも損失を拡大した。Riot Platforms（RIOT）、CleanSpark（CLSK）、IREN（IREN）、HIVE Digital（HIVE）、Hut 8（HUT）はいずれも5％から8％の下落となった。
木曜日に相対的に堅調だったMARA（MARA）とBitdeer（BTDR）でさえ上昇分を吐き出し、それぞれ6％、8％の下落でセクター全体の急落に巻き込まれた。
17兆ドルの市場価値消失
FRBは、上昇する原油価格によるインフレ圧力の再燃と、悪化する労働市場の兆候という複雑な状況に直面している。
リッチモンド連銀のトム・バーキン総裁は、ガソリン価格の上昇が個人消費を圧迫する可能性を警戒しつつ、雇用環境を「脆弱」と表現した。一方、フィラデルフィア連銀のアンナ・ポールソン総裁は、イラン戦争が「インフレと経済成長の双方に新たなリスクをもたらした」と述べた。
米10年国債利回りは金曜日の早い時間帯に4.5％近くまで上昇したが、これら中央銀行関係者の発言を受けて当日の上昇分を帳消しにした。FRB政策に対して敏感な2年債利回りも、一時4.03％まで上昇した後3.91％まで低下した。
それでも投資家の見方は、今年の利下げ期待からインフレ上昇を受けて中銀が利上げに動く可能性を織り込む方向へと転換している。
過去数か月の売りは株式全体に波及しており、Nvidia（NVDA）、Google（GOOG）、Microsoft（MSFT）を含む大型ハイテク7銘柄「Magnificent Seven」、金、銀、ビットコイン（BTC、66,360.85ドル）を合わせたピーク時価総額から約17兆ドルが消失した。
ビットコインは10月初旬に126,000ドルの史上最高値を付けたが、金、銀、米国株は1月下旬にピークを迎え、その後急落した。以来、ビットコインは約45％、銀は45％、金は約20％下落し、「Magnificent Seven」も全銘柄がピークから二桁の下落率となっている。
ハイテク銘柄の比率が高いNasdaq 100指数は、1月の史上最高値から10％以上下落し、すでに調整局面入りを示している。より広範なS&P 500も調整局面に近づき、現在8.5％の下落となっている。
債券市場も大幅に売られている。世界の債券市場全体に圧力がかかり、20年以上の米国債ETFであるiShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）は金曜日に約0.3％下落し、紛争開始から１か月で5％の下落を記録した。
同期間にS&P 500は約6％の下落となっており、世界的な利回り上昇が国債市場に重くのしかかるなか、従来の60/40ポートフォリオの不振が顕著となっている。
月曜の安心感と金曜のリスクオフ
今週も、2月末の中東紛争開始以降に見られてきたおなじみのパターンが繰り返された。月曜日は「ブラックマンデー」シナリオが回避された安心感から平均で約3％の大幅高となったが、週後半にかけ着実に利益確定売りが入り、特にホルムズ海峡の全面再開期待が後退する中で弱含みが進行した。
木曜日から金曜日にかけては、継続する地政学的不確実性の影響で週末前にリスクを回避する動きが強まり、通常通りパフォーマンスはさらに悪化した。