ビットコインが7日間で約2000億ドルもの時価総額を失い、2024年7月以来の最悪の週間下落率となる約17％の値下がりを記録したにもかかわらず、熱狂的な支持者はその信頼を維持している。
著名なビットコイン支持者やマキシマリストは、資金が暗号資産市場から人工知能（AI）へ流出しているとし、これはビットコイン自体の根本的な問題ではなく、一時的な流動性不足が原因だと主張する。
現在、ビットコインは60,000ドルを割り込み、過去1ヶ月で約27％の下落、10月6日の史上最高値からは50％超の大幅な下落を記録している（CoinDeskデータ）。
今回の資金流出は、米国のスポットビットコインETFが11日連続で計34.5億ドルの資金流出を記録する中で起きた。暗号資産市場の弱さとは対照的に、ウォール街のテクノロジー市場への投資意欲は依然旺盛だ。AI関連株は調整後も強いパフォーマンスを示し、ナスダックは過去1年で34％上昇、S&P 500は約24％上昇しているため、ビットコイン低迷に疑問を持つ市場参加者も多い。
一部関係者は今回の下落を市場構造への信頼喪失と見るが、ビットコインマキシマリストはこれを大規模な投機資金のAIシフトに過ぎないとみなしている。
マーケットアナリストでQuantum Economics創設者のMati Greenspan氏は、ビットコイン価格下落の背景はビットコインへの信頼失墜ではなく、AIが投機資金の新たな受け皿になったことだと説明する。
「ビットコインが直面しているのはビットコイン固有の問題ではなく流動性の問題です」とGreenspan氏はCoinDeskに語った。「AIは市場の新たな熱狂ですが、その熱狂はやがて収まるでしょう。」
また、Strategy（MSTR）会長のMichael Saylor氏もX（旧Twitter）でGreenspanの見解に賛同し、「資本市場はAI構築に過去最大の約4000億ドルを6ヶ月間投じ、5月14日以降ビットコインETFから約40億ドルの資金流出がBTCを圧迫しています。これは資金回転でありビットコイン自体の問題ではありません。ボラティリティは機会を生みます」と述べた。
Greenspan氏は、Anthropicの500億ドルIPOなど、約1兆ドルの評価額を目指すAI関連案件が市場流動性の方向性を象徴していると指摘する。ビットコイン支持者はその歴史的な長期リターンに注目を続けているが、現在の伝統的な流動性はAIインフラやデータセンター、数十億ドル規模の未公開資本ラウンドに向かっているとの見方を示した。
実際、OpenAI、Anthropic、SpaceXの3社のIPOは合計2000億ドル超の資金調達が見込まれ、これがAIやテクノロジー関連への投資家関心と資金を暗号資産から奪っている可能性がある。
ビットコインのコア開発者でマキシマリストのJameson Lopp氏は、市場低迷時に投資家が単純な原因を求める傾向が強いとした上で、「根本的には弱気相場であり、さらに伝統的金融市場がAIブームを経験していることが影響しているだろう」とXに投稿した。
しかし、すべての関係者がAIのみを原因とみなしているわけではない。市場データは暗号資産市場への圧力が多面的であることを示しており、批評家はこれを単純にAIのせいにすることが複雑なマクロ環境の過度な単純化だと主張している。
ビットコインマキシマリストで市場アナリストのAdLunam共同創設者Jason Fernandes氏はCoinDeskに対し、「現在BTCは複数方向から圧力を受けている」と語った。
「ETFからの資金流出、高金利、頑強なインフレ、熱狂的なテック株への資金回帰、マクロの不確実性、そしてMichael Saylor氏が『決して売るな』と説いてきたStrategyがBTCを売却した心理的ショックが重なっています。」
Strategyは上場企業として最大のビットコイン保有者だが、2024年5月下旬に32BTC（約250万ドル相当）を4年ぶりに売却し、永続優先株Stretchの配当支払いに充てたことでSNSで批判を浴びた。
批判者らはこれを「信頼を損なう行動」と見なしたが、Greenspan氏をはじめ多くの分析者は動揺を否定し、「843,000BTC超の保有に対し32BTCの売却は誤差レベル」と述べている。
資金流出が続く中、一部マキシマリストは長期的ファンダメンタルズが維持される限り、現低迷は投資の好機だと主張している。
Greenspan氏は、最近の過去最大のビットコインファンド資金流出は通貨資産への再配分の一環とみなし、基盤のファンダメンタルズが健全なら現在の調整局面は買い集めのタイミングとなりうると述べる。価格下落にもかかわらず、機関投資家の採用や規制整備、戦略的準備資産としての議論は成熟し続けている。
他方、StrikeのCEO Jack Mallers氏は複雑な市場議論を避けつつ、SNS上で積極的に買い時を推奨している。
ただし暗号資産への資金回帰が確実に進む保証はない。Greenspan氏は、たとえビットコインの軟調がAIへの資金流出に起因していても、価格反転が直ちに暗号資産に恩恵をもたらすとは限らず「2度打撃」を受ける可能性を指摘する。
「もしAIへの熱狂が冷めれば、ビットコインは暗号資産からの流動性流出と市場全体のリスク回避という二重の打撃を受けるでしょう」とGreenspan氏は述べ、「軽々しく底打ちと考えない方がいい」と締めくくった。