米国機関投資家の現物ビットコインETF需要が6月に過去最悪を記録する一方で、大口保有者は過去2週間で27万BTC（約167億ドル相当）を買い増して売りを吸収し、過去のサイクル底付近で見られた乖離が顕著になっています。
米国の現物ビットコインETFは6月、リスト以来最大となる40億6000万ドルの資金流出を記録しました。これにより、2026年通年でマイナス転換が濃厚となっていましたが、6月最終週の木曜日には2億2100万ドルの資金流入を見せました。
暗号資産取引所BitfinexのアナリストはCoinDeskへのレポートで、大型ウォレット、いわゆるクジラは逆の動きを示したとし、2週間で27万BTC以上を買い増していることを明かしました。スポットプレミアムがマイナス圏に留まる中での買いはスポットデスクから出ておらず、大口保有者の買い支えが顕著であると分析しています。
機関投資家の売却に対し大口保有者が買い集める動きは過去のサイクル底付近で頻繁に見られたパターンであり、これは長期保有者が価格に回復の兆候が現れる前に売り手からコインを回収する動きとも合致しています。
主要銘柄の中で例外となっているのがSolanaです。SOLはビットコインが21カ月ぶりの安値を付ける中、6月初旬から約15％上昇しました。これはプロトコルアップグレードに加え、トークン化された現実資産のオンチェーン送金が120％増加し85.3億ドルに達したことが背景にあります。
Bitfinexのアナリストは、このような動きは「馴染みのあるパターン」であり、アルトコインは最初に売られて最初に回復する傾向があると述べています。
しかし、すべてのアルトコインがこの見方に当てはまるわけではありません。OptimismなどのLayer-2トークンは、Ethereumネットワークの負荷軽減を目的としていますが、CoinbaseのネットワークBaseがOptimismの共有技術を廃止し、これまで価値を支えていた手数料キャプチャの根拠が失われたことで、Optimismは史上最安値近辺で取引されています。
今後の市場の方向性を左右する重要なポイントとなるのが次回のインフレ指標です。5月のインフレ率は4.2％と高水準でしたが、ECBのシントラフォーラムでWarsh氏がインフレリスクがすでに緩和されているとの見解を示したことから、リスク資産への小幅な支援が入りました。今後インフレ指標が軟化すれば、それまでビットコインの重しとなっていた金利動向が転換し、次回のFRB会合を控え市場の見方が変わる可能性があります。