米証券取引委員会（SEC）の規制遅延を背景に、Bullish、Coinbase、Circleなどトークン化に注力する暗号資産関連企業の株価が金曜日の取引で軟調に推移した。
Bullish（BLSH）、Figure（FIGR）、Coinbase（COIN）、Circle（CRCL）といった企業の株価は、SECがトークン化証券に関する「イノベーション免除」の適用開始を延期し、暗号資産の新規公開規則に関する計画されていた委員会会合を中止したことを受けて下落した。
長らく期待されていた米国の規制イニシアチブのさらなる遅れは、伝統的な証券市場における業界の拡大に対して投資家心理の冷え込みをもたらし、トークン化関連銘柄にマイナス圧力がかかった。
Bullishの株価は取引開始直後に約8％下落し、四半期決算報告後の上昇分を帳消しにした。同社は暗号資産情報サービスのCoinDeskを傘下に持ち、トークン化証券の発行や管理を支援するインフラ構築の一環として、トランスファーエージェントのEquinitiを買収している。ブロックチェーンを活用したレンダーのFigureも、決算後に上昇した株価が反転し、木曜の高値から約9％値を下げた。
一方で、独自のトークン化株式提供を目指し、最近はオフショア拠点としてアブダビを選定した暗号資産取引所Coinbaseは2％の値下がりを記録。ステーブルコイン発行企業のCircleも約4％下落した。CircleはUSDCのほか、約30億ドル相当の資産を保有するUSYCというトークン化トレジャリープロダクトも運営している。
Securitize（SECZ）はBlackRockのトークン化パートナーでありBUIDLトークン化トレジャリーファンドの発行者だが、木曜の決算予想未達を受けて27％急落後、取引開始時に5％程度値を下げたものの、その後回復し安定している。
これらの動きは、CoinDeskが木曜遅くに伝えた、SECによる期待されていた「イノベーション免除」のさらなる延期報告を受けての反応である。この免除はトークン化証券の取引を企業がより容易に提供できるようにする措置として期待されていたが、ホワイトハウスやウォール街からの法的根拠や市場影響に関する懸念が足かせとなっている。
さらに不確実性を高めたのが、SECが金曜日に予定していた特定の暗号資産に関連した投資契約向けのカスタマイズされた提供体制の可否を審議する委員会会合のキャンセルである。
この影響は株式市場に限らず、イノベーション免除が分散型金融（DeFi）プラットフォームでの取引に対しても規制緩和を期待されていたことから、上場トークン化企業以外にも波及した。分散型取引所のネイティブトークンであるUniswapのUNIは過去24時間で7％下落し、CoinDesk 20指数内では金曜日および今週の最弱銘柄となった。
対して、ナスダック100指数、S&P 500指数、ビットコイン（BTC）62,759.31ドルは取引時間中ほぼ横ばいで推移した。
「スピードバンプ」でありトークン化の終焉ではない
Clear Streetのマネージングディレクター兼シニアアナリスト、Owen Lauは今回の後退は米国におけるトークン化のタイムラインを延長する可能性がある一方で、中長期の流れを根本的に変えるものではないと指摘する。
「トークン化のテーマは今回のスピードバンプに直面したが、根底にある勢いは依然変わらない」とLauは述べた。CoinbaseやBullishは既にトークン化株式の提供方法を模索しており、ナスダックやニューヨーク証券取引所などの伝統的取引所も24時間取引向けのインフラを開発していると付け加えた。
より大きな課題は規制当局がこれら計画をどれだけ迅速に承認するかにある。特にCLARITY ActやSECの法的権限を巡る疑義を背景にした今回の遅延は、トークン化の普及に向けた曲線をさらに長期化させる可能性があるとLauは説明している。