インドのマハラシュトラ州は、送配電インフラを含む州有資産のトークン化に関する政策を策定しており、その収益を新たな送電線や蓄電設備の建設資金に充てる計画を進めている。
州政府の政策機関であるMaharashtra Institution for Transformation（MITRA）のCEOかつ州首相の首席経済顧問、Praveen Pardeshi氏は「マハラシュトラ州は現在、資産のトークン化を促進する政策を作成中だ」と述べた。
Pardeshi氏は、先週金曜日にムンバイのワールドトレードセンターで不動産トークン化企業RealXとMST Blockchainが招待制で開催したイベント「The Box Launch」の基調講演でこの提案を詳述し、最大の受益対象として州の電力送電インフラを挙げた。
現状、送電線は電力網を通じて安定した収益を上げているが、送電線建設に投じられた資本は固定化されており、新規プロジェクトのために流動化しにくい。この問題は、州が大量の太陽光発電余剰を生み出しながら、それを必要な場所や時間に送電する電力網容量が不足している点に結びついている。
Pardeshi氏は、送電資産の一部をトークン化し投資家に収益の一部を還元しつつ、州に新たなインフラ建設資金をもたらすことでこの問題を解決できると説明した。
「送電線を部分的に、40～50％程度でもトークン化できる」と氏は述べ、「トークン保有者はMaharashtra Transco Companyが得る収益の一部を受け取り、トークン購入者から得られた資金は送電線や太陽光発電蓄電施設の建設に役立つ」と話した。
トークン化とは伝統的資産をブロックチェーン上に移行することを指し、透明性向上や投資参加の拡大、決済機能の向上を目的としている。RWA.xyzによるとトークン化資産市場規模は約380億ドルで、その多くは米国債やプライベートクレジットに集中している。
インドで最も豊かな州で名目GDPの約14％を占め、人口約1億3,000万人のマハラシュトラ州はこの技術を活用し、債券以外の経済資産へ応用を広げようとしている。
Pardeshi氏は電力市場の価格差を例に問題の重要性を示した。配電会社（Discom）はピーク時に高額な料金を支払う一方、供給過剰時には市場取引所で遥かに安い価格で電力を調達できるケースが多く、送電や蓄電が進めばコスト削減が可能になる。
Discomのピーク時支払い単価は「1ユニットあたり16～18ルピー」であるのに対し、供給過剰時の電力取引所価格は「2パイサ」と述べ、トークン化による資金で送電網や蓄電設備を強化すればこの差を縮められると強調した。
さらに、不動産トークン化の成功例としてムンバイの商業ビルExpress Towersを紹介。売却後REIT構造でトークン化され、売り手とトークン保有者双方に利益をもたらす「幸せ、幸せの解決策」と称した。
この提案は州内のトークン化推進の一環である。イベントでRealXとMST Blockchainは『REDbox』と『WHITEbox』という地方特化エコシステムを紹介し、インドの現実資産（RWA）トークン化標準の簡素化を目指している。機関投資家向けデジタル資産カストディのLiminal Custodyも主要パートナーとして参加している。
一方、州政府は7月にChief Minister Devendra Fadnavis氏がインド初のブロックチェーンベース不動産トークン化専用法「Maharashtra Digitisation and Exchange of Land Token Assets Act（DELTA法）」の策定指示を官僚に出しており、同法案は現在起草段階である。
Pardeshi氏はトークン化が政府資産の民営化に該当するかという懸念を否定。「トークン化は一括した民営化ではなく、資本をより多くの保有者に分散させるもので、州政府は資産所有権を維持しつつインフラ資金調達参加者を広げることを目指している」と説明した。
「政府が目指すのは家宝を手放すことではなく、多くの市民が公共資産の創造に参加できるようにすることだ」と締めくくった。