自然災害による経済的損失は昨年、2200億ドルに達しました。スイスの保険大手Swiss Reによると、そのうち保険でカバーされたのは1070億ドルに過ぎず、残りは家庭や企業、政府が負担しています。
カタストロフィ債（キャットボンド）への資金流入は継続しており、キャットボンドはハリケーンや山火事、地震などの災害リスクを保険会社が資本市場の投資家に移転する仕組みです。アーティミス社の最新レポートによれば、市場には6月時点で656億ドルの債券が発行され、第2四半期の新規発行額は過去最高の113億ドルに達しました。
一方で、洪水や台風、山火事による被害の多くは未だ無保険の状況が続いています。経済協力開発機構（OECD）は2023年にアジア太平洋地域の災害損失の91％が保険未カバーであると指摘し、保険業界が適切な保険料設定を難しくしている限られた保険金請求データやカタストロフィモデルの不足に注目しています。
バミューダを拠点とする国際保険専門の法律事務所Harneysとトークン化プラットフォームdropRWAは、来年初めにトークン化されたキャットボンドの発行を計画しています。各トークンは当該カタストロフィ債の法的所有権を示します。
この取り組みは従来、主に専門ファンドや大手機関向けで最低投資額が25万ドル以上となっていた市場を対象としており、HarneysとdropRWAはより小口の受益権を可能にする仕組みを検討していますが、同時に証券、保険、投資家保護の規制を遵守する必要があります。
Harneysの最高経営責任者Henry Tuckerは、トークン化が災害保険を個人投資の気軽な対象に変えるものではなく、資金は特定の保険リスクのために完全に拘束されると述べ「これは他の誰かが逆の賭けをして得る権利を買うわけではない」とCoinDeskのインタビューで説明しました。
Tuckerは特に東南アジアの洪水や台風リスクは保険金請求データの不足や損失見積もりの不確実性により従来の再保険会社が扱いにくいと指摘し、専門の引受会社がトークン化構造を活用して特定リスクに対する資金調達や条件、投資家へのリターンの提示ができるとしています。
また、カタストロフィ債を用いた公的な災害保護資金調達の実例もあります。世界銀行は5月にジャマイカ向けに2億ドルのハリケーン保険を手配し、2025年のハリケーン・メリッサ後の支払いに代わる先行取引を実施しました。ジャマイカの財務大臣Fayval Williamsはカタストロフィ債を「資本市場アクセスを確保する重要な要素」と位置付けています。
Tuckerはトークン化によってハリケーンや洪水、山火事のコストが低減されるわけではなく、またリスク地域の保険料が安くなる保証もないと述べています。今回の両社の主張は、法的所有権の記録としてのトークンと小口所有権の組み合わせにより、極端な損失を吸収する市場により幅広い投資家を呼び込める可能性にあるとしています。