今週初め、CoinDeskはビットコインにおけるリスク管理の普及に伴い、同暗号資産のボラティリティが徐々に低下し、プロ投資家が受け入れやすい水準に近づいていることを伝えた。
しかし、伝統的な資産である金、主要株価指数のS&P 500、最も流動性の高い法定通貨ペアであるユーロ/ドル、さらに時価総額最大の銘柄Nvidiaと比較すると、ビットコインの安定性にはいまだ大きな差がある。
この比較は、資産がポートフォリオの分散効果をもたらすか、あるいはボラティリティリスクを増大させるかを判断するうえで重要な指標となる。
ビットコインの安定性は、30日や90日といった期間で資産価格の変動を測る「realized volatility（実現ボラティリティ）」の数値で示される。これは日次リターンの標準偏差を年率換算したもので、高い数値ほど値動きが激しくリスク資産とされる。
CoinDeskの計算によると、木曜時点の90日実現ボラティリティはビットコインで約38％。一方、金は約23.5％、S&P 500は約11％であり、ビットコインの変動率は株価指数の約3倍を超えている。
最も安定している通貨ペアであるユーロ/ドル（EUR/USD）は4.6％で、ビットコインの約8分の1のボラティリティとなっている。フランス政府債務の不透明感やそれに伴うユーロ安にもかかわらず、この通貨ペアの変動率は1桁台に留まっている。
供給量に上限のあるビットコインであっても、既存の決済手段と同等または優れているとする最大主義者の見方を裏付けるには、依然として大きなギャップが存在することが示された。
近い数値を示すのはNvidiaで、こちらは約37％のボラティリティでビットコインとほぼ同水準の値動きを見せている。
それでもビットコインのボラティリティは改善傾向にあり、2020年1月以降の平均は約58％、同年6月には134％のピークを記録。最も安定していた2025年9月には価格が10万ドルを超えた際に27.5％まで下がった。
すなわちビットコインは大型ハイテク株並みに落ち着きを見せつつあるが、国家通貨と肩を並べるにはなお距離があるため、引き続き警戒が必要だ。
記事に添えられたチャートでは、Volmexの30日ビットコインインプライド・ボラティリティ指数（BVIV）が左側に示され、オプション市場が今後4週間に予想するビットコインの価格変動を反映している。
右側のチャートはS&P 500の予想ボラティリティを示すVIX指数を表す。現在VIXは200日移動平均を上回っており、指数の不確実性が高まっていることを示しているのに対し、BVIVは200日平均を下回ったまま推移し、暗号資産市場では相対的に安定が見込まれていることを示唆している。
しかし、ウォール街でのボラティリティ急騰に対し、ビットコインがどの程度安定を維持できるかは依然不透明だ。