ビットコインは月曜日に5％の急騰を見せたものの、この動きは新規買いによるものではなく、ショートカバー（踏み上げ）が主導したとアナリストが分析している。
市場データにおいては建玉（オープンインタレスト、OI）の増加が確認されており、65,000ドル付近と70,000ドル超に大規模な清算クラスターが形成されている。そのため、現物需要が強まらなければ上昇トレンドは脆弱になる可能性が示唆されている。
週末に米国がイランへの攻撃を開始した影響でビットコイン（BTC）は下落した後、月曜日に急反発し、一時70,000ドルに迫ったが、直近では69,000ドル付近まで押し戻されている。
今回の急上昇は、数カ月にわたる下落によって価格が半減し、センチメントが悪化していた直後に発生したものである。あるアナリストは、月曜のラリーが「ポジションのスクイーズ（踏み上げ）」の典型的な形態を示しており、さらなる価格下落にベットしていたトレーダーが上昇に伴いポジションを解消せざるを得なかった結果と指摘する。
Risk Dimensionsの最高投資責任者（CIO）マーク・コナーズ氏は、「今回の急騰は明らかにショートのフラッシュ（踏み上げ）であり、イラン攻撃が資本構造全体のリバランスを促し、さらに現物ビットコインETFの資金流出が反転しつつあることがビットコインに追い風となった」と述べた。マクロショックが市場全体のポジション調整を誘発し、一部の投資家がリスク資産に戻り始めたことで現物BTC ETFの流出が鈍化または反転し、恩恵を受けたと説明している。
ショートの踏み上げは、急激かつ高速な反発を生みやすい。価格下落に賭けていたトレーダーが借入れたポジションを閉じる際に現物を買い戻す必要があり、その購入が価格上昇の原動力となる。このメカニズムは短期的にはファンダメンタルズ以上に価格を押し上げる力がある。
ただし、コナーズ氏は慎重な見解を示し、「これが10万ドル回帰や、重要なレジスタンスである75,000ドル突破の『行軍』を示すシグナルではない」と述べている。彼の見解によれば、今回のラリーは大局的な下降トレンドからの決定的な転換を示しておらず、価格上昇には依然として重要な抵抗線が存在している。現物需要が持続しなければ、反発は始まったときと同様に急速に失速する可能性がある。
ポジショニングに関するデータもこの慎重な見方を支持しており、デリバティブ市場の逼迫感がうかがえる。
CoinGlassの清算ヒートマップでは、価格が65,250〜64,650ドルまで下落した場合、約2億1,800万ドル相当のポジションが清算されるクラスターが確認されている。ここは月曜のラリーが始まった土台となっている。
また、過去24時間で価格が3.8％上昇する一方で建玉が6％増加していることは、今回の上昇が現物の新規買いではなくレバレッジを用いた取引に支えられている可能性を示唆している。このため心理的節目である70,000ドルのレジスタンスで利確するトレーダーが増えたとみる向きもある。
一方で、70,000ドルを明確に突破した場合は、約9,000万ドル相当のショート清算が見込まれ、これが2月の高値72,000ドルを試すのに十分な上昇の勢いとなり得る。