大口保有者と個人投資家の動きに乖離が生じており、これは歴史的にさらなるビットコインの下落を示唆する傾向があります。Crypto Fear and Greed Indexは12まで低下しており、相場の弱気を示す指標となっています。
いわゆる「スマートマネー」は先週のパニック的な価格下落局面でビットコインを購入し、その後の反発局面で他の投資家に売却しています。
Santimentのデータによれば、10BTCから1万BTCを保有するクジラは、2月23日から3月3日にかけてビットコインが62,900ドルから69,600ドルの範囲で取引されている間に大幅に買い増しました。この期間はイラン戦争による売りのピークとその後の回復初期にあたります。
しかし、ビットコインが木曜日に74,000ドルに到達すると、同じウォレットが利益確定を開始し、直前に購入した量の約66%を既に売却しています。
一方で、0.01BTC未満を保有する少額ウォレットは、金曜日から土曜日にかけて70,000ドルを下回る相場でも保有量を増やし続けています。
Santimentはこの動きを典型的な警戒サインとして指摘し、「個人投資家が買い、クジラが売る場合、通常は価格調整がまだ終わっていないことを示す」と述べています。
Glassnodeのデータも同様の状況を示しており、現在ビットコイン供給量の約43%が含み損状態にあります。価格が上昇するたびに、数週間から数か月にわたり含み損を抱えていた投資家からの売り圧力が強まる構造です。
実際、74,000ドル付近では、利益確定する大口保有者と取得価格付近で売却する保有者の売り圧力が重なり、上昇が抑制されました。
また、広く参照されているCrypto Fear and Greed Indexは土曜日に6ポイント下落し12となり、「極度の恐怖」ゾーンに突入しました。これは10月の暴落以降、最も低い水準の一つとなっています。
市場全体を見ると、週単位では大きく変動するものの、月間ではほとんど前進していません。ビットコインは2月6日に60,000ドルまで上昇し、3月5日には74,000ドルに達したものの、現在は約68,000ドルと約3週間前とほぼ同水準に戻っています。
ボラティリティは高いものの、最終的な価格変動はほぼゼロに近い状況です。これは上昇局面では保有者の売りが出て、下落局面では反発狙いの個人投資家の買いが入る、典型的な市場状況とされています。
この力関係は最終的に以下の二つの形で決着する見込みです。
・売り圧力が枯渇し、含み損の売り圧力が吸収されてビットコインが74,000ドルを明確に突破する
・あるいは買い手の資金が尽き、60,000ドルのサポートラインが本格的に試される
今週のクジラの動きを見る限り、大口保有者は後者のシナリオを見据えた取引をしている可能性が高いとみられます。