米国の主要銀行が、トークン化された預金を導入し、ステーブルコインとの競争が激化するブロックチェーン上の現金覇権争いに新たな局面を迎える。
JPMorgan ChaseやBank of America、Citigroupなどの大手銀行は金曜日、The Clearing Houseを通じて共有トークン化預金ネットワークを2027年前半までに展開する計画を発表した。このプロジェクトにより、銀行預金がブロックチェーン基盤上で24時間決済可能になり、従来銀行マネーが持たなかったステーブルコインの機能の一部を備えることになる。
この動きは、ブロックチェーンネットワーク上での現金のあり方をめぐる優位性争いの激化を示している。
TD Securitiesの米株式市場構造担当副社長Reid Noch氏は「GENIUS法案を受けて、ステーブルコイン、トークン化預金、トークン化マネーマーケットファンド間でオンチェーンの現金手段の覇権争いが浮上している」と指摘した。
現状、市場を支配しているのは主にCircleのUSDCやTetherのUSDTといったドル連動型ステーブルコインである。これらは暗号資産取引や国際送金、さらには貯蓄商品において広く活用されている。しかし銀行側はステーブルコインの普及により、預金が従来の銀行口座から暗号資産ウォレットへ移転することを懸念している。
トークン化預金は銀行が預金の支配権を保持したまま、顧客をオンチェーンに取り込むことを可能にする仕組みだ。顧客の銀行預金はブロックチェーン上の移動可能なデジタルトークンとして表現される。ステーブルコインとは異なり、資金は銀行システム内に留まる。
Noch氏はトークン化預金が長年にわたるグローバル決済の非効率性を解消すると説明した。
「国際送金の経験がある方は、このプロセスが高コストで1～2営業日を要することを理解しているだろう」とNoch氏は語った。ブロックチェーンのインフラを活用することで、トークン化預金は24時間ほぼ即時の送金を実現し、コストや決済の摩擦を低減すると述べた。
このイニシアティブは、ブロックチェーン技術が金融の主流にどこまで浸透したかを示す象徴的な動きである。
Digital ChamberのCEOであるCody Carbone氏は「米国の最大手銀行が自主的にオンチェーンに参入している。国内最大の金融機関がブロックチェーンこそが金融の未来を担うと判断したことで、我々の業界の目標が実証された」と述べた。
大きな競争環境
ただし銀行業界のアプローチは、オープンネットワークを志向する暗号資産業界のビジョンとは大きく異なる。
“Crypto is Macro Now”の著者Noelle Acheson氏は、銀行が社内の資金移動向けにプライベートなブロックチェーンシステムを長年試行し、ユーザーや取引を厳格に管理しながら運用していると指摘。今回発表されたClearing Houseネットワークは複数銀行間での拡張例だが、ステーブルコインが自由に流通するパブリックブロックチェーンエコシステムとは対照的だと述べた。
Acheson氏はさらに、JPMorganのCEO Jamie Dimon氏をはじめ一部の経営者は公の場でステーブルコインを軽視しているが、銀行がステーブルコインの重要性を真剣に受け止めていることを今回の計画が示していると指摘。ステーブルコインは流動性や柔軟性に優れる一方、多くの法人顧客は既存のコンプライアンス枠組みに準拠した銀行保証システムを好む可能性があるという。
3月のジェフリーズのレポートによると、ステーブルコインの普及は今後5年間でコア預金の3～5％の流出を招き、銀行の平均利益を約3％減少させると見られている。
この動向はブロックチェーン上の資金移動のあり方に変化をもたらす可能性がある。
Clearing Houseの取り組みが成功すれば、法人決済やトレジャリー運用の分野でステーブルコインに対抗し得る重要な競合となる。同時に、伝統的金融機関が暗号資産由来の代替手段と競合しつつ、ブロックチェーン技術の採用を積極的に進めている大きな潮流を示している。