ワシントンはPixなど非ドル決済チャネルの推進やステーブルコインの成長をドル基軸貿易への潜在的脅威と見なしている一方で、ドル連動ステーブルコインはブラジルの暗号取引の約90%を占めている。
アメリカ政府は7月22日から大半のブラジル製品に対し、ブラジルの国営即時決済システムPixがもたらす不公平な優位性を理由に、25%のセクション301関税を課す。
これは最高裁が以前の輸入関税を無効とした後、トランプ政権が復活させたセクション301戦略下での初の関税措置となる。
セクション301は通常、知的財産権侵害、補助金、市場参入の問題に適用されてきたが、今回はブラジルの国内決済システムを標的とした初のケースとなる。
ジャミソン・グリアー大使は声明で「本日の措置はこれらの不公平な貿易慣行を是正し、米国の労働者や企業が公平な競争の場で戦えるようにするために必要だ」と語った。
ワシントンが問題視する慣行の一つに、ブラジルの国営即時決済システムPixがある。Pixはブラジルの成人の90%以上が利用し、クレジットカードとデビットカードを合わせた取引量を上回る取引を処理している。米通商代表部は、50万以上のアクティブ口座を持つ金融機関が個人向けに無料でPixを提供しなければならない規則が、VisaやMastercardなど米国決済企業に不利に働いていると指摘する。
米通商代表部はX（旧Twitter）上で「ブラジル中央銀行は、参加機関が個人向けにPixを無料で提供することを義務付け、法人向け取引手数料に上限を設けることでPixの利用を促進している」と説明した。
VisaやMastercardはブラジルにおける市場シェアや収益を明らかにしていないが、Pixは2020年11月の開始以来急速に成長している。中央銀行のデータによると、1億7000万人以上がPixを利用し、6月には約7億件、約3兆レアル（5900億ドル）相当の取引を処理した。
2025年後半にはPixの取引回数は429億回に達し、クレジット、デビット、プリペイドカードの合計238億回を大きく上回り、同国の決済システムにおける圧倒的な支配力を示している。
Pixとステーブルコインの対立
この対立は、ブラジルや他のBRICS諸国がドル基軸の決済インフラへの依存を減らそうとする動きに対し、ワシントンが懸念を強めている中で起きている。ブラジルは2025年のBRICS議長国として自国通貨による決済や国際決済プラットフォームを政策の優先事項としたが、共通のBRICS通貨の開発は進めていないと関係者は述べている。
皮肉なことに、米ドルに対する需要は衰えておらず、米ドルはブロックチェーンベースの決済経路を通じてブラジルのデジタル経済に広く流通している。
税務当局のデータによると、ドル連動のステーブルコインはブラジルの暗号資産取引量の約90%を占め、その大半が支払いと決済に使われている。
ブラジルでは毎月60億ドルから80億ドル相当の暗号資産が処理されており、その多くは国内通貨の代わりにドル建てのステーブルコインが用いられている。
しかし、ドル連動ステーブルコインの普及が進む中で、ブラジル中央銀行はその規制されたクロスボーダー決済における役割を制限しつつある。10月1日施行の決議561号により、決済業者がステーブルコインやその他暗号資産でのクロスボーダー決済を行うことが禁止され、レアルをドルトークン経由で決済する裏ルートが閉鎖される見込みだ。中央銀行はステーブルコインを通貨主権、税務執行、マネーロンダリング対策への脅威と位置付けている。
このため、Pixはワシントンから貿易障壁として名指しされつつも、ブラジルの規制当局からはドル裏付けステーブルコインによる成長圧力から守られている状況だ。
しかし、Pixはステーブルコインと競合しているわけではない可能性もある。
ブラジルの現実資産モニタリングプラットフォームRWA Monitorの創設者であるRodrigo CaggianoはCoinDeskに対し、「実際には両者は補完関係にある。Pixは国内の即時決済をうまくカバーしている一方、ステーブルコインはブロックチェーンネットワーク上で可能なことの範囲を広げている」と述べた。
Caggianoはまた、米国からの圧力がステーブルコインとデジタル金融インフラに関するブラジルの規制議論を加速させる可能性があると指摘している。中央銀行は類似のプログラム可能なインフラ上に独自のトークン化決済システムDrexを構築中である。
この動きは政府が独自ネットワークを構築することに関する将来的な貿易紛争の前例を作るものであり、ブラジルを超えてインドのUnified Payments Interface（UPI）や欧州中央銀行の計画するデジタルユーロなどにも影響を及ぼす可能性があるとAtlantic Councilは指摘している。