暗号資産運用会社は、政治的な逆風にもかかわらず、世界的な需要の拡大と機関投資家の採用が業界を支えるとみている。一方、BlackRockは自社の暗号資産事業への影響はほとんどないとの見方を示した。
Grayscaleは米国の中間選挙で民主党が圧勝したことを踏まえつつも、暗号資産の将来はワシントンの動向よりも海外での需要拡大と大手金融機関による採用に左右されるとの見解を示している。
同暗号資産運用会社は火曜日の投票後にCoinDeskに対し、民主党が下院と上院の両方で勝利したことでドナルド・トランプ大統領の暗号資産関連の立法アジェンダが複雑化する恐れはあるものの、業界の前進は単一政権や議会を超えたところにあると述べた。
「GENIUS Actはステーブルコインにとって大きな前進でしたが、デジタル資産の規制明確化と機関投資家の採用の進展は、前回議会の取り組みよりも深い土台の上にあります」と同社のリサーチ責任者Zach Pandl氏はCoinDeskにメールでコメントした。
この反応は、選挙前にPandl氏が出したリサーチノートを受けたものだ。同氏は世界の暗号資産活動の80～85％が米国外で行われていると推計していた。Grayscaleは南米と東南アジアにおけるドル連動型ステーブルコインの利用拡大を、米国の国境を超えた需要の証拠として挙げた。
世界最大の資産運用会社であるBlackRockも、選挙が自社の暗号資産事業に及ぼす潜在的な影響を軽視している。
ニューヨークで開催されたETF Investor Forumで火曜日、選挙結果がBlackRockの製品投入や資金流入に影響するかとの質問に対し、同社のデジタル資産責任者Robert Mitchnick氏は「率直に言えば、あまりない」と答えた。これは選挙の結果が判明する前の発言である。
Mitchnick氏は、より広範な暗号資産関連の法律は議会で停滞しているものの、bitcoinとetherはすでに投資商品の規制上の明確性の多くを確保していると指摘した。
「採用が進み、実際の付加価値のあるユースケースが増えれば増えるほど、より超党派の論点となっていく」と同氏は述べた。
こうした楽観的な見解は、ワシントンにおける業界の見通し悪化とは対照的である。デジタル資産に関する包括的な連邦規制案であるCLARITY Actは、共和党が議会両院を掌握していた9月時点でも前進できなかった。1月に民主党が主導権を握る見通しとなったことで、業界幹部の一部は同法案が現行の形で成立する可能性は低いと考えている。
ただし、修正版の超党派合意が成立する余地もある。これまでに下院の70人超の民主党議員が同法案を支持しているが、ステーブルコイン報酬、消費者保護、トランプ大統領の暗号資産に関する利害対立が障害となっている。
世界的な業界
それでもGrayscaleは米国の立法が業界拡大の一要因に過ぎないと強調している。
「選挙は他の資産クラス同様、暗号資産に対して限定的な影響を及ぼし得ます。しかしデジタル資産業界は超党派でありグローバルかつ機関投資家志向が強いため、米国中間選挙の結果に関わらず前進を続けると考えています」とPandl氏は10月28日付のリサーチノートに記した。
同氏は、政府通貨に代わる選択肢やより優れた決済システムへの需要が世界的に続いているとも指摘し、海外の規制当局もデジタル資産向けのルール整備を進めていると述べた。
Grayscaleは、世界の暗号資産活動に占める米国の割合について、取引高やマイニング、保有状況を含む14の指標を用いて推計した。その結果、平均シェアは19％、中央値は16％だが、一部の指標は米国単独ではなく北米を対象としている。これらはあくまで参考値と位置付けている。
Pandl氏はまたGENIUS Actのステーブルコイン法が超党派の支持を得て議会を通過したことから、暗号資産の魅力は党派を超えるものだと主張した。
2024年2月のPew Research Centerの調査によると、共和党支持者および共和党寄りの無党派層の18％が暗号資産に投資・取引・利用の経験があるのに対し、民主党支持者および民主党寄りの無党派層は17％だった。Pewはこれを統計的に同等としている。
さらに同氏は、どの党が議会を支配しても連邦債務は増加し続ける可能性が高いため、投資家は暗号資産のような代替的価値保存手段を求めると指摘した。
Pandl氏はまた、Visa、Mastercard、Fiserv、Stripeによるステーブルコインサービスの拡大や、BlackRock、Franklin Templeton、JPMorganによるトークン化投資ファンドの例を挙げ、デジタル資産が主流金融にますます組み込まれている証左だと述べている。
ただし採用拡大が進み続けても、トークン価格はより広範な市場環境の影響を受けやすいままである可能性がある。
「bitcoin以外のデジタル資産もマクロ市場の変化に敏感です」とPandl氏は年初にCoinDeskへメールで語り、その感応度は広範な金融システムへの統合を示すものだと説明した。