米日による協調為替介入で円が急騰したものの、ビットコインの最近の相関関係は米ドル高がキャリートレードよりも大きなリスク要因であることを示唆している。
米財務長官のScott Bessent氏は日曜日、先週金曜日に米国が日本と連携して行った為替介入を認め、「円の無秩序な動きに対応するための対策」と述べた。USD/JPYは1986年以来の最安値となる約164円まで上昇後、月曜日には156.5円まで急反発した。
Bessent氏は自身のX上で「今後も共同介入をためらわない」と表明し、米国が「円の著しい過小評価を是正するために日本が行う断固とした市場および金融措置を強く支持する」と付け加えた。
暗号資産市場にとって、2024年8月は円キャリートレードの巻き戻しが引き起こした混乱の月となった。日本銀行（BOJ）が予想外に政策金利を0.25％に引き上げたことで円高が進み、レバレッジをかけたキャリートレード投資家が円建て損失を補填するためにリスク資産を売却。ビットコインは約62,000ドルから49,000ドルまで急落し、約20％の下落となった。
先週、BOJは政策金利を1％に据え置いた上で、上田和夫総裁は2％超のインフレ率についてAI需要と円安が要因であると説明した。
今回の介入はこれまでと異なるのか。
円高進行に伴いビットコインも下落すると予想されたが、CoinDeskの分析は異なる動きを示している。ビットコインとUSD/JPYの52週間ローリング相関は-0.90に達し、ビットコインはむしろ円安と連動して下落していた。これはキャリートレードの理論とは逆の挙動であり、分析によれば米ドルの強さが主因である可能性が高い。
日本の国債利回りは今回の発表に関係なく上昇傾向が続いており、30年債利回りは4％に迫っている。一方、ビットコインは63,000ドル台で比較的安定した推移を維持している。