暗号資産初心者は何から学べばいいですか？

最初は、ビットコインとは何か、暗号資産とブロックチェーンの違い、ウォレットや取引所の役割など、基本用語と仕組みから学ぶのがおすすめです。難しいテーマを一度に追うより、基礎から順番に理解することで全体像がつかみやすくなります。

ビットコインとブロックチェーンの違いは何ですか？

ビットコインは代表的な暗号資産のひとつで、ブロックチェーンはその取引記録を支える技術です。つまり、ビットコインは資産・通貨、ブロックチェーンは仕組み・技術と理解するとわかりやすいです。

暗号資産のウォレットは初心者にも必要ですか？

取引所を使うだけなら必ずしも最初から必要ではありませんが、暗号資産を安全に保管したい場合にはウォレットの理解が重要です。特に長期保有や自己管理を考えるなら、ウォレットの種類と基本的な使い方を知っておくと安心です。

初心者が暗号資産を始めるときの注意点はありますか？

価格変動が大きいため、仕組みを理解しないまま始めないことが重要です。信頼できる情報源を使い、用語や基本構造を確認したうえで、無理のない範囲で学びながら進めることが大切です。

Web3は初心者にも関係がありますか？

はい。Web3はブロックチェーンを活用した次世代のインターネット概念で、暗号資産、NFT、DeFi、分散型サービスなど多くのテーマにつながっています。最初は難しく見えても、基礎用語から学べば少しずつ理解できます。

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ビットコイン、テック株との相関薄れ2025年9月以来の最良の週に

123 / 2026年3月16日

ビットコインは約8.5％上昇し、71,000ドルを超えて取引されており、2025年9月以来で最も強い週を終える見込みとなっている。この動きは、他の主要資産と比較して際立っている。過去1週間で、ビットコインは広範な市場からやや乖離し始めている。ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）を5日間の代理指標として見ると、IBITは約3.5％上昇し、金曜日には1カ月ぶりの高値に近づいた。これに対し、iShares Expanded Tech Software ETF（IGV）、金、米国株はいずれも週の進行とともに下落傾向を示した。これは、少なくとも短期的には、ビットコインがソフトウェア株やテック株との強い相関を失いつつあることを示唆している。この乖離は、ビットコインが従来の比較対象から離れ始めた中で生じている。2週間以上前に中東で紛争が始まって以来、ビットコインは約13％上昇しており、伝統的なリスク資産と安全資産の双方を上回っている。同期間において、IGVは約3％上昇、金は約6％下落、米国株も下落した。月間ベースではこの資産は3月に入りこれまで約7％上昇しており、このまま推移すれば9月以来初の月間プラスとなる見込みだ。この反発は、ビットコインが10月の史上最高値から最大50％下落し、5カ月連続のマイナス月を経た後に起きている。最大のデジタル資産の買い手は米国であるようで、同地域の機関投資家需要が徐々に回復している可能性が指摘されている。米国の現物ビットコインETFは3月に入りこれまで約13億ドルの純流入を記録し、10月以来初の月間純流入となる見通しだ。しかし、この乖離がビットコインの危険圏脱出を意味するわけではない。市場センチメントは依然として極めて慎重である。暗号資産の恐怖と強欲指数は「極度の恐怖」圏に留まっている。同時に無期限先物の資金調達率は依然としてマイナスである。資金調達率とは契約価格を現物市場と合わせるために無期限先物市場のトレーダー間で定期的にやり取りされる支払いのことで、マイナスの場合はショート売り手がロングポジションに支払いをすることになり、弱気ポジションが優勢であることを示している。これらを踏まえると、ビットコインが完全に上昇局面に入ったとは限らないが、投資家がもはやビットコインを単なるリスク資産として価格付けしていないことは示している。 CoinDeskの分析によれば、この動きはビットコインがマクロイベントに対して市場全体の反応を先取りして取引される24時間365日の先行指標となった可能性を示唆するに過ぎない。中東紛争はその好例であり、戦争が初めて発生した際、ビットコインの価格は他の資産クラスよりも先に動いた。そして今も、他のすべてがその価格動向を追う中でビットコインは安定を保っているように見える。

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SECとCFTCが暗号資産規制で連携強化を発表

123 / 2026年3月16日

米証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）は、デジタル資産分野に対して統合的な規制アプローチを提供する目的で覚書（MOU）に署名しました。連邦証券規制当局と商品規制当局による正式な規則制定や規則案の多くはまだ発表待ちの状態ですが、先週の覚書は両機関が今後こうした取り組みを本格化させる姿勢を示す兆候の一つとなっています。本稿はCoinDeskのニュースレター「State of Crypto」の内容を基にしています。暗号資産と政府の交差点に関する今後の配信登録は、こちらからお願いいたします。ハーモナイゼーションの概要SECとCFTCは、暗号資産を含む新興技術分野の監督について、より緊密に連携していくことで正式に合意しました。重要性両機関はこれまでの規制の縄張り争いの終焉を示し、今後の規則制定をどのように共同で進めるかの指針も示しました。これは暗号資産業界にとって歓迎すべき動きです。要点整理先週SECとCFTCは、デジタル資産およびその他の新興技術分野に対する規制アプローチを統合する目的の覚書に署名しました。覚書によれば両機関は定期的に合同会議を開催し、データ共有や相互連携によってデジタル資産分野の監督を協調して行うと定められています。 SEC委員長ポール・アトキンス氏は今週初めに用意された発言のなかで、「単にルールの整合を図るだけでなく、調和した枠組みのもとで事業を展開する企業に対する対応も調整する必要がある。その中には解釈に疑問を抱く企業や適用除外を申請する企業も含まれる」と述べました。最も重要な点は、SECとCFTCが2年前とは異なり、デジタル資産が証券か否かの定義について協調し合う姿勢を示したことです。覚書の目的の一つには、「共同解釈および規則制定により商品定義を明確化する」ことが挙げられています。また、清算、証拠金、取引データ、中介業者など複数分野にわたり、規制対象企業に関する規制枠組みの更新も両機関で進めていくとしています。このハーモナイゼーションの取り組みは暗号資産にとどまらず、Bloombergの報道によると両機関は同じオフィスビル（SECのビル）に入居することも検討しているとのことです。こうしたSECとCFTCのアプローチ統合の動きが進行する一方で、両機関や業界全体は現在上院で審議中の市場構造法案の動向を注視しています。今週初め、上院多数党院内総務ジョン・スーン氏はPunchbowl Newsに対し、この法案が「4月より前に上院を通過する見込みはない」と述べました。議会は間もなく2週間のイースター休会に入る予定であり、上院銀行委員会のメンバーが法案前進で合意しても、日程的事情から直近での上院審議は困難とみられています。このスケジュールの影響が市場構造法案の審議にどのように波及するかは不明です。加えて、議員たちは依然として国土安全保障省への資金供給法案についても交渉中であり、ドナルド・トランプ大統領が他の法案署名前に「Safeguard American Voter Eligibility Act（SAVE Act）」の可決を望んでいることも報じられています。ただし、報道によればこれらの取り組みは直ちに成立する可能性は低いとされています。今週の予定本稿執筆時点で公聴会等の予定はありません。私の同僚ジェシー・ハミルトンと私はワシントンで開催されるDigital Chamberのカンファレンスに参加予定です。機会があればぜひお声がけください。

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ボリス・ジョンソン氏、ビットコインを「ポンジ・スキーム」と批判　マイケル・セイラー氏らが反論

123 / 2026年3月15日

元英国首相のボリス・ジョンソン氏がビットコインを「巨大なポンジ・スキーム」であると非難し、暗号資産コミュニティから反発を招いた。戦略企業Strategyのエグゼクティブ・チェアマンであるマイケル・セイラー氏らが、この指摘に対してただちに反論している。ジョンソン氏はDaily Mailに掲載されたコラムとソーシャルメディアプラットフォームXで、暗号資産は真の価値に基づかず「新たな、騙されやすい投資家の供給」に依存している疑いがあると述べた。彼は自身のオックスフォードシャーの村で、退職男性がパブで会った人物に500ポンド（約661ドル）を渡し、ビットコインで資産を倍増させると約束されたエピソードを紹介した。ジョンソン氏によれば、その男性は約3年半にわたり手数料を支払いながら出金を試み続け、結局およそ2万ポンド（約2万6,450ドル）を失ったという。ジョンソン氏自身もこれが「一種の詐欺」だったと認めている。さらにジョンソン氏は、金やポケモンカードのような収集品には文化的または物理的な魅力があるが、ビットコインは「一連のコンピューターに記録された数字の羅列に過ぎない」と主張した。加えて、サトシ・ナカモトとされる架空の創始者が作り出したシステムを、制度的な裏付けなしにどう信頼すべきかと疑問を呈した。「もし誰かがその暗号鍵を解読したら、私たちは誰に対処すればいいのか」とジョンソン氏は記した。「ナカモト以外に誰もおらず、そのナカモトもピカチュウやヒトカゲのように実在しないかもしれない存在だ」と述べている。コミュニティの反発このコラムに対し、暗号資産コミュニティは強く反発した。ビットコイン保有で世界最大級の企業Strategyのセイラー氏は、ポンジ・スキームには「リターンを約束し、後から来た投資家の資金を先行者に配分する中央管理者」が存在しなければ成り立たないとして、ジョンソン氏の主張を否定した。さらに、ビットコインには「発行者もプロモーターも保証された利回りもなく、コードと市場需給によって動くオープンで分散化された経済圏があるだけだ」と強調した。 Xの「コミュニティノート」プログラムでは、ポンジ・スキームはほぼリスクなしで人為的に高利回りを約束するものだとし、ビットコインは発行者が存在せず価値は完全に自由市場で決定されること、コードが公開されていること、参加は自由で特定のバージョンの実行を強制されないと注記された。その他の反応は、ビットコインの設計に関するテクニカルな説明や政府の金融政策に対する広範な批判など多岐にわたった。一部ユーザーは、ビットコインの供給上限や分散ネットワークを挙げて、これが典型的なポンジ構造とは一線を画す根拠であると指摘した。一方で、より攻撃的な反応も見られ、ミーム投稿やパンデミック期に中央銀行がマネーサプライを増加させたことへの非難もあった。「誰が支配しているのか」という問いには、BitMEX Researchが「誰も支配していない」と返答している。

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ブラジル業界大手団体、ステーブルコイン課税案に法的問題を指摘し反対表明

123 / 2026年3月15日

ブラジルを代表する850社以上の主要暗号資産・フィンテック業界団体が、ステーブルコイン取引への金融取引税（IOF）適用拡大に反対の意向を示した。彼らはステーブルコインが法定通貨に該当しないため、この課税は憲法および仮想資産法に違反すると主張している。 CoinDeskに共有された共同声明で、ABcripto、ABFintechs、Abracam、ABToken、Zettaの各団体は、金融取引税をステーブルコイン取引にまで拡大する動きに対し、法的かつ経済的懸念を表明した。これらの団体は、ブラジルのフィンテック、仮想資産、市場インフラ分野を横断して850社超を代表している。議論の焦点は、外国為替取引など特定の金融取引に適用されるIOF課税の適用範囲である。団体側は、同税をステーブルコイン取引に適用することは現行法制度に矛盾し、暗号資産業界に悪影響を及ぼすと指摘する。声明によると、ブラジル憲法上、IOFは国または外国の法定通貨の受渡しに伴う為替取引の決済に限定されると規定されているが、ステーブルコインはその定義に含まれないとしている。また、2022年施行の法律第14,478号（仮想資産法）においても、仮想資産は国内外の法定通貨とは見なされないと明示されているため、ステーブルコインをIOFにおける外国通貨に相当するものとして扱うことは法的に認められないという。これを踏まえ、政令や行政規則による課税拡大の試みは違法であるとし、新税創設や課税範囲拡大は立法手続きを経る必要があると強調している。声明には「政令や行政規則によるステーブルコイン取引への課税範囲の拡大は違法である。なぜなら新たな課税要件の創設や拡大はできないためだ」と記されている。さらに団体は、ブラジル中央銀行の監督規則と税制政策を混同すべきでないとも警告している。監督強化が即座にIOF課税の正当化にはならないと説明している。代表者らは、政策判断の誤りが急成長中の暗号資産分野に悪影響を及ぼす可能性を懸念している。現在、推定2,500万人がブラジルの暗号資産エコシステムに参加し、同国は世界有数の暗号資産市場に成長している。ブラジルのステーブルコイン普及状況業界団体は、ブラジルの暗号資産分野はフィンテックプラットフォーム、デジタル決済、ブロックチェーン基盤を含む幅広い金融イノベーションとともに成長してきたと指摘。また、他の主要経済圏ではステーブルコイン取引に同様のIOF課税を課す事例は一般的でないとも述べている。近年のブラジルにおけるステーブルコイン利用は急増しており、同国はラテンアメリカおよび世界最大級の市場の一つとなっている。テザー（USDT）やサークル（USDC）など米ドル連動型トークンが取引の中核を占め、国民は自国通貨レアル（BRL）の変動ヘッジ、低コストの国際送金、取引流動性確保に活用している。ブラジルの税務当局Receita Federalの監査担当者によれば、同国の暗号資産市場では月間60億～80億ドルの資金が動いており、その90％はステーブルコインによるものだという。ただし全てが米ドル建てステーブルコインではなく、BRL連動型ステーブルコインの存在感も増している。Duneのデータによれば、2025年上半期におけるブラジルレアル連動トークンの取引額は約9億600万ドルに達した。

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米・イラン紛争でビットコインが最初に売られたが、2週間後にはほぼ全資産を上回るパフォーマンスに

123 / 2026年3月15日

イラン紛争の激化が続く中、ビットコインの下落幅は次第に縮小している。数週間前の土曜日、米国とイスラエルが最初の攻撃を開始した際、イラン戦争の影響が最も早く反映された資産はビットコインだった。理由は単純で、その時点で流動性のある市場の中でビットコインだけが開かれていたためである。その日、ビットコインは8.5%の下落を記録した。しかし2週間後には、金、S&P500、アジア株、韓国株を上回るパフォーマンスを示している。原油とドルのみがこれを上回っており、両者とも紛争の直接的な恩恵を受ける資産に該当する。昨年後半の価格停滞期には疑問視されていたビットコインの「安全資産」としての地位が、投資家の意識の中で再び強まってきているように見受けられる。加えて、紛争のエスカレーションが進むにつれ、ビットコインの下落幅が縮小していることから、世界市場における最速のショック吸収装置としての役割を果たしている様子がうかがえる。この傾向は、売りの後にどの水準で買い戻しが入ったかを見ると明確になる。 2月28日の最初の攻撃時、ビットコインの底値は64,000ドルだった。3月2日にはイランの報復ミサイル攻撃後の下値が66,000ドル、3月7日の1週間にわたる紛争継続後の安値は68,000ドル、3月12日のタンカー攻撃後は69,400ドルを維持。そして土曜日のハールグ島に関する事件後の安値は70,596ドルだった。簡単に言えば、売られるたびに前回の安値より高い水準で買い手が現れていることになる。安値切り上げのトレンドラインは、1回のイベントごとに約1,000〜2,000ドルずつ上昇し、下値レンジを圧縮している。一方で73,000〜74,000ドルの水準は上値抵抗として機能しており、これまでに4回ビットコインの上昇を阻んでいる。この圧縮状態はいずれ解消される見込みで、下値の床が上値の天井に追いつき、次の挑戦でビットコインが74,000ドルを突破するか、もしくはこのパターンが崩れ、さらなる大きなエスカレーションによって買いが押し返されるかのいずれかとなる。強さを維持するビットコイン同じ2週間の期間内における他資産との比較が最も印象的だ。下のチャートが示すように、原油は戦争開始以降で40%以上の上昇を記録。S&P500は下落し、金は変動が激しく、アジア株は2020年3月以来で最悪の週を迎えた。ただし、これはビットコインが急に「安全資産」になったことを意味しない。戦争関連のニュースが流れるたびに売られているものの、回復のスピードが速まり、回復後の価格水準も徐々に高まっている点に特徴がある。今年初めと比べると対比は明確である。2月初旬にはレバレッジポジションの急激な清算連鎖によって、1つの週末で約25億ドル相当が消失し、ビットコイン価格は77,000ドルまで急落した。これにより10月の高値から約8,000億ドル規模の時価総額が蒸発したことになる。当時は市場の信頼が数カ月間壊れる可能性が指摘されたが、実際には最も弱い手が振り落とされ、ポジションのリセットが行われただけだったようだ。その結果として市場は引き締まり、その後の戦争関連のヘッドラインにもかかわらず、同様の強制売りの連鎖は起きていない。なお、マクロ環境も背景に影響している。トランプ氏は金曜日遅くに、イランの主要な産油拠点であるハールグ島の石油インフラへの攻撃を「礼節の理由から」控えたと述べたが、イランがホルムズ海峡封鎖を続けるならば「直ちに再考する」と警告した。一方でイラン側は、エネルギーインフラへの攻撃が米国関連施設への報復を招くと応じている。この条件付きの威嚇は新たな動きであり、現実化すれば国際エネルギー機関（IEA）が史上最大と位置付ける供給混乱がさらに深刻化する可能性がある。それでも、戦争を背景にしたビットコインの適応は、この市場が現在どのような性質を持つのかを示している。それは安全資産でもリスク資産でもなく、ショックが到来した際に唯一常時取引されている資産として、他を凌駕する速さで市場の衝撃を吸収する24時間・週7日の流動性プールとなっているのである。

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銀行口座は忘れよ、顧客をつなぎ留めるには「ウォレットを自社で持て」とEYが警告

admin / 2026年3月15日

● 世界4大会計事務所（ビッグ4）のひとつ、EY（アーンスト・アンド・ヤング）のデジタル資産部門のリーダーたちは、今後の市場の勝敗を分けるのは、単なるトークン化ではなく「ウォレット・インフラ」だと指摘した。 ● トークン化はすでに金融市場インフラを再構築しつつあるが、真の変革は、資本効率の向上やプログラム可能な取引チェーンにあるという。 ● 規制整備が進み、ウォレットの普及が加速するなか、金融機関にとって、今すぐ動くことが戦略的に不可欠だとEYは指摘している。免責事項：本サイトは当ページのいかなるコンテンツや製品も推奨していない。本サイトは世界中他言語グローバルブロックチェーンサイトから引用したすべての重要情報を提供することを目的にしています。読者は上述の内容に関係したあらゆる行動をとる前に独自の調査を行い、自身の決断については全責任を負わねばならない。また、当記事は投資や金融商品購入のアドバイスではない。内容を参考としてご自由にご利用ください。

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ロシア最大の銀行Sberbank、暗号資産担保ローンを提供開始へ

admin / 2026年3月15日

● ロシア最大の銀行であるSberbank（ズベルバンク）は、暗号資産（仮想通貨）を担保とする融資の提供に向けて動き出しており、規制枠組みの構築について中央銀行と協力する用意があると述べた。 ● 同行は1月、マイニング企業IntelionDataに対して、ロシア初となるビットコイン担保ローンを実行し、新たな融資モデルを試した。すでに顧客向けには、ビットコインやイーサリアムに連動した仕組み債や暗号資産の提供を行っている。 ● 同行が計画する新サービスは、暗号資産を担保とする融資の対象をマイナー以外にも拡大し、暗号資産保有企業にまで広げるものとなる。ロシアでは新たな規則の下で暗号資産市場が再開されており、2026年7月1日までに包括的な関連法制の整備が予定されている。免責事項：本サイトは当ページのいかなるコンテンツや製品も推奨していない。本サイトは世界中他言語グローバルブロックチェーンサイトから引用したすべての重要情報を提供することを目的にしています。読者は上述の内容に関係したあらゆる行動をとる前に独自の調査を行い、自身の決断については全責任を負わねばならない。また、当記事は投資や金融商品購入のアドバイスではない。内容を参考としてご自由にご利用ください。

クオンタム、1億円相当ETH買い増し──世界最大手Bitmine1兆円含み損の中

admin / 2026年3月15日

国内上場企業として最大のイーサリアム（ETH）保有量を誇る、東証スタンダード上場のクオンタムソリューションズは4日、ETHの追加取得を発表した。子会社である香港法人GPT Pals Studio（GPT）による今回の取得は、1月15日から2月2日にかけて行われた。この期間においてGPTは250ETHを取得し、その取得総額は68万8017ドル（約1億800万円、1ドル＝157円換算）となった。 GPTにおけるイーサリアムの総保有量は5368.46ETH。これにはステーキングによる総収入0.37ETHが含まれる。これまでの総取得額は2031万8732ドル（約32億円）に上り、平均取得単価は1ETHあたり3784.83ドル（約59万円）と算出されている。一方で、イーサリアム・トレジャリー戦略をとる企業は今、厳しい局面を迎えている。約428万ETHを保有する米Bitmine Immersion Technologies（ビットマイン・イマージョン・テクノロジーズ）は、ETH価格の急落により同社の抱える含み損（未実現損失）が約73億8000万ドル（約1兆1586億円）という巨額に達している。免責事項：本サイトは当ページのいかなるコンテンツや製品も推奨していない。本サイトは世界中他言語グローバルブロックチェーンサイトから引用したすべての重要情報を提供することを目的にしています。読者は上述の内容に関係したあらゆる行動をとる前に独自の調査を行い、自身の決断については全責任を負わねばならない。また、当記事は投資や金融商品購入のアドバイスではない。内容を参考としてご自由にご利用ください。

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ブータン、2200万ドル相当のビットコインを取引所などに移動

admin / 2026年3月15日

オンチェーンデータ分析のArkham（アーカム）によると、ブータン政府の投資部門は、過去1週間で2度の大規模なビットコイン（BTC）の移動を行った。今回移されたのは、国営マイニング事業を通じて採掘された約2200万ドル相当のビットコインだ。それらは1月30日に約830万ドル分、2月4日に約1400万ドル分が複数の取引所やマーケットメーカーに送られた。こうした動きは、暗号資産（仮想通貨）価格の下落と厳しいマイニング環境の中で行われた。ビットコイン価格は2025年10月に記録した史上最高値12万6080ドルから、現在は40％以上も下落し、7万ドル付近で推移している。今回、直接的な売却は確認されたわけではないが、同国が数カ月にわたって活動を停止していたこととは対照的だ。ブータンのビットコイン保有量は2024年10月時点での1万3295BTCから、現在は約5700BTCにまで減少した。これに伴い、国家別のビットコイン保有量ランキングでも第7位に転落している。ブータンのこうしたビットコインの移動は、大口保有者の戦略変化を象徴している。国家や上場企業、マイニング企業にとって、ビットコインはもはや「静的な準備資産」ではなく、市場のストレス時にバランスシートを調整し、流動性を確保するための「戦略的なツール」として活用されている実態が浮き彫りとなった。免責事項：本サイトは当ページのいかなるコンテンツや製品も推奨していない。本サイトは世界中他言語グローバルブロックチェーンサイトから引用したすべての重要情報を提供することを目的にしています。読者は上述の内容に関係したあらゆる行動をとる前に独自の調査を行い、自身の決断については全責任を負わねばならない。また、当記事は投資や金融商品購入のアドバイスではない。内容を参考としてご自由にご利用ください。

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ウォール街はトークン化株式推進も機関投資家は慎重姿勢示す

123 / 2026年3月15日

取引所がブロックチェーンを活用した株式のトークン化や24時間取引に向けて動きを加速させる一方で、機関投資家は流動性や資金調達リスクを懸念し、積極的な取引に慎重な姿勢を示している。ウォール街ではトークン化株式と24時間取引の実現を目指す動きが活発化しているものの、多くの機関投資家は即時決済モデルに対して慎重な態度を崩していない。トークン化とは、株式などの伝統的資産をブロックチェーン上に記録することを指し、この技術によって数十年来の市場インフラの近代化が可能となる。証券の移転や決済を即時化しながら、24時間の取引対応を実現する見込みだ。この動きはここ数ヶ月で勢いを増しており、ニューヨーク証券取引所（NYSE）を所有するICEやナスダックも暗号資産取引所との大型提携を相次いで発表し、市場へのトークン化株式導入を目指している。しかし、機関投資家のトレーダーの多くは、市場の流動性維持や資金手当て、日々の市場運営に関して現実的な課題に直面している。 TD Securitiesの米国株式市場構造部門バイスプレジデント、リード・ノック氏は「機関投資家は一般的に即時決済を好まない」とし、この技術がバックエンドの効率化に寄与する一方、即時決済はプロ投資家に新たな摩擦をもたらすと指摘する。現在の米国市場では株式取引の決済が執行翌営業日（T+1）に行われる。この決済タイムラグにより、ブローカーやトレーディング会社はポジションを相殺しつつ日中資金管理を行えている。即時決済では取引成立前に資金を全額確保する必要があり、これが機関投資家の負担となっている。ノック氏は「誰も事前に全額の資金を積みたくはない」と述べ、即時決済が市場標準となれば、取引会社は一日を通じて資金調達を行わなければならず、コスト増や流動性低下を招く恐れがあるとした。こうした影響は特に大量取引が集中する市場終了時などに顕著となりうる。バランスシート制約から当該時間帯の取引コストが高騰し、日中の流動性が不均一化する可能性がある。一方で、個人投資家はトークン化市場をより速やかに受け入れる可能性がある。デジタルウォレットで株式を直接保有し従来の取引時間外でも売買できるため、個人投資家を主な対象とした利点が多い。現在、米国株式市場の約20％の取引量を個人投資家が占めるが、銘柄によりその割合が日々の取引の過半数を超えることもある。特に投機的なミーム株では個人投資家の比率が90％超に達したこともある。ノック氏はトークン化株式市場は、米国市場が閉じている時間帯に米国株へアクセスしたい海外個人投資家に対し魅力的になると述べる。こうした投資家にとっては、従来の証券口座開設より暗号資産プラットフォームの口座開設のほうが容易な場合があるという。時間経過とともに個人投資家の流動性がトークン化市場に移れば、機関投資家も追随する可能性がある。ノック氏は「個人投資家の流動性が十分な規模で移れば、機関投資家に参加を拒む選択肢はほぼなくなる」と指摘する。それでも移行にはリスクが伴う。懸念の一つに、同一株式の複数バージョンが異なるブロックチェーンやプラットフォームで発行され、市場が分断される可能性がある。これにより、米国株市場の根幹である透明性や価格発見機能が損なわれかねない。ノック氏は「通常、ほとんどの企業株式は一種類のみである。もし権利内容や流動性が異なる複数のトークンバージョンが出現すれば、投資家が保有資産を正確に把握できなくなる恐れがある」と述べている。こうした懸念にも関わらず、業界の動きは勢いを増している。取引所は取引時間の延長を検討しており、中には数年以内にほぼ24時間体制の市場開設を提案するケースもある。トークン化はインフラの近代化とともに、投資家の株式アクセスの在り方を徐々に変えていく可能性があるが、当面は機関投資家より個人投資家の間で先行して普及する可能性が高い。