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イーサリアム財団、トム・リー氏率いるBitMineに5,000ETHを1,020万ドルで売却

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イーサリアム財団は、トム・リー氏が率いる暗号資産トレジャリー企業Bitmine Immersion Technologiesとの相対取引（OTC）で、5,000ETHを売却したことを発表した。 この売却は、1ETHあたり平均2,042.96ドルで約定し、総額は約1,020万ドルに上る。 2014年に設立されたイーサリアム財団は、イーサリアム・ブロックチェーンとエコシステムの支援を目的とする非営利組織であり、本資金はプロトコルの研究開発やエコシステム成長、コミュニティ助成金など、財団の中核事業を支えるために使用される。 さらに、この取引は財団の準備資産管理方針に準じたものである。この方針は、ETHの保有と法定通貨またはそれに準ずる資産のバランスを維持し、運営コストを十分にカバーすることを目的としている。現在、財団は年間運営費をトレジャリー価値の約15％に抑え、2.5年分の運営バッファー確保を目標としており、この管理方針がETH売却の頻度を決定している。 今回の売却は、イーサリアム財団が最大70,000ETHのステーキングを開始してから1か月足らずで実施されたもので、運営支援とエコシステム内での関与強化を目的としている。 取引相手のBitmineは、Fundstrat創設者のトム・リー氏が率いる企業で、約453万ETHを保有する上場企業として最大規模のイーサリアム・トレジャリー企業であり、その価値は94億ドルを超える。 同社の保有資産はほぼ全てイーサリアムで占められており、加えて約195BTC、10億ドル超の現金、さらに複数の株式持分を有している。これにはYouTubeクリエイターMrBeastの運営会社Beast Industriesへの2億ドル投資に基づく持分や、Worldcoin系トレジャリー企業Eightcoの7％持分が含まれている。

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中東戦争が地域最大級イベントに打撃　暗号資産業界のF1スポンサーシップにも影響拡大

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中東で続く戦争は、ホルムズ海峡の物流問題だけでなく、主要な暗号資産カンファレンスを含む地域の多くの大規模ビジネスイベントにも大きな影響を与えている。 世界最大級の暗号資産カンファレンスの一つであるTOKEN2049 Dubaiは、今年の開催を見送ることとなった。主催者によると、当初4月下旬に予定されていたこのイベントは、地域の継続的な不確実性を理由に、2027年4月21日から22日に延期された。 通常このカンファレンスには創業者、ベンチャー投資家、開発者、取引所幹部など15,000人を超える参加者が集まる。 主催者は、安全面や国際移動、物流上の懸念が延期決定の大きな要因であると説明し、チケットと登録は来年のイベントでも有効であるとしている。 影響を受けている暗号資産イベントはこれに留まらない。 TON Gateway Dubaiという別の暗号資産イベントは完全に中止となった。このイベントはThe Open Network（TON）エコシステムに焦点を当てており、5月上旬にTONブロックチェーン関連の開発者やパートナーを集める計画だったが、主催チームは地域の安全保障リスクが高まっていることを理由に対面開催を中止し、チケット購入者には全額返金を行った。 この影響は世界的なスポーツにも及んでいる。4月12日に予定されていたバーレーン・グランプリと4月19日のサウジアラビア・グランプリは、周辺での軍事攻撃や空域の混乱、チームやスタッフの移動障害など、紛争に伴う安全リスクを理由に中止される見込みだ。 Formula 1とFIAは週末中に正式な発表を行うと予想されている。 また、年後半に中東で開催が予定されているカタール・グランプリや12月の最終戦アブダビ・グランプリは現時点で予定通りとされているが、湾岸地域全体で渡航と物流の不透明感が続いており、主催者は地域の安全保障状況を引き続き注視している。 この混乱は暗号資産業界やモータースポーツにとどまらず、UAEの他の大型ビジネスイベントにも影響が及んでいる。通常数万人を集める大型見本市Middle East Energy Dubaiは9月へ延期され、Affiliate World Globalはドバイ開催分を2027年へ延期した。Dubai International Boat Showも次回開催を延期しているが、新たな日程は未発表である。 さらに、この地域では一部スポーツイベントも延期されており、UAEで開催予定だったテニス大会やアジア大会に関連するサッカーの試合も影響を受けている。 暗号資産業界への影響 F1の中止は暗号資産業界にとっても重要な意味を持つ。現在、暗号資産企業はF1における最大級のスポンサー業種の一つであるためだ。 取引所やブロックチェーン企業はグローバル視聴者への訴求や高成長市場である中東を狙い、F1との提携に数千万から数億ドル規模の投資を行ってきた。 最近約250億ドルと評価された暗号資産取引所OKXは2022年からマクラーレンの主要パートナーを務め、マシンやドライバースーツ、サーキットサイドの演出に大きくブランド表示をしている。 Crypto.comは2030年までF1のグローバルパートナーを務めており、Bybitも過去にRed Bull Racingなどトップチームと最大1億5,000万ドル規模の契約を結んでいた。Kraken、Coinbase、Binanceもモータースポーツ分野でのスポンサーの一つとして影響を受ける可能性がある。 OKXとCrypto.comは、取材時点でコメント要請に応じていない。 スポンサー契約チームが表彰台に上がると、そのロゴはテレビ中継のセレモニーやインタビュー、表彰シーンで映し出され、これらの瞬間は毎年10億人を超える世界中の視聴者に視聴されている。 ドバイ拠点や地域の取引所にとって、バーレーンとサウジアラビアでのレースは特に重要だった。これらは世界放送と湾岸地域の地元視聴者をつなぐ役割を果たしており、中東は世界でも特に活発な暗号資産市場の一つとされる。 この打撃が重く受け止められている背景には、ドバイが世界の暗号資産業界において果たす役割の大きさがある。近年、ドバイは世界で最も活発な暗号資産ハブの一つとしての地位を確立してきた。 税制面での有利な環境や、分野の独立規制機関であるVirtual Assets Regulatory Authority（VARA）の設立が、多くの取引所、ベンチャーファンド、スタートアップを他地域よりも明確なルールを求めて引き寄せている。 Binanceを含む企業はこの都市に大規模な拠点を構築し、ドバイはグローバルなWeb3業界の中心地となっている。

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世界の海底ケーブル大規模切断でもビットコインは耐久可能、ただし主要ホスティング事業者への標的攻撃は深刻な影響も

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ケンブリッジ大学の最新研究によると、世界の海底ケーブルの72％が同時に切断されてもビットコインは稼働を維持できるものの、Hetzner、OVH、Comcast、Amazon、Google Cloudといった主要ホスティング事業者5社への標的型攻撃はネットワークに大きな打撃を与え得ることが示されました。 この研究は11年分のビットコインのピアツーピアネットワークデータと68件の実証済み海底ケーブル障害事例を詳細に分析し、ビットコインの物理的インフラが従来の想定よりもはるかに強靭であること、さらにTOR利用の広がりがネットワークの耐性を高めている事実を明らかにしました。 ビットコインのネットワークは2009年の創設以来、一度も止まることなく稼働していますが、それを停止させるメカニズムについての厳密な検証はこれまでありませんでした。ケンブリッジ大学オルタナティブ・ファイナンス・センターの研究チームは、物理的インフラ障害に対するビットコインの耐性を長期にわたり追跡調査し、国家間の海底ケーブルの72％〜92％が同時にダウンしない限り、ノードの接続に大規模な断絶が生じないことを示しました。 現在の地政学的に不安定な状況下において、この研究はビットコインの完全オフライン化がいかに困難かを示す世界初の実証的指標を提供しています。研究の数値はネットワークが急激に崩壊するのではなく、ゆるやかに劣化することを示しており、各シナリオについて1,000回のモンテカルロシミュレーションでランダムなケーブル障害の影響はほとんど無視できるものであると確認されました。 68件の実際の海底ケーブル障害事例のうち、87％以上がビットコインノードへの影響を5％未満に抑えており、最大の単独事例では2024年3月にコートジボワール沖で発生した海底地盤変動により7〜8本のケーブルが損傷し、地域ノードの43％に影響を及ぼしたものの、世界全体のビットコインノードに対してはわずか0.03％の損害にとどまりました。 また、海底ケーブル障害とビットコイン価格の相関はほぼゼロ（相関係数－0.02）であり、インフラ障害は日常の価格変動と比較しても影響度は極めて小さいことがわかりました。 しかしながら、本研究で特に重要視されているのはランダム障害と標的型攻撃の影響差です。ランダム障害の場合は72〜92％のケーブル除去が必要になる一方で、大陸間の通信のボトルネックとなる媒介中心性の高いケーブルを狙った標的攻撃では、この閾値が20％にまで下がります。 さらに、上位5社のホスティング事業者（Hetzner、OVH、Comcast、Amazon、Google Cloud）を狙う場合は、ルーティング容量の5％のみの除去で同様の甚大な影響を及ぼすことが可能になります。これは自然発生的なランダム障害とは異なり、国家による攻撃、協調的規制停止、または重要ケーブル経路の意図的切断に相当する脅威という点で、まったく性質を異にしています。 本研究はビットコインが耐えられる現実的脅威と依然としてリスクとなる国家的標的型攻撃との二面性を明確に描き出しました。 また、耐性の変遷も詳細に検証され、ビットコインは2014年から2017年にかけて地理的分散の最盛期であった時期に最も強靭さを発揮し、致命的障害閾値は0.90〜0.92でした。 しかし、2018年から2021年にかけては地理的集中が進み、東アジアのマイニング集中期には閾値が最低の0.72に低下しました。2021年の中国マイニング禁止措置後は再分散が進み、2022年には0.88まで回復、2025年には0.78で安定する結果となっています。 一方、TOR利用に関する発見は従来の見解を覆しました。2025年時点でビットコインノードの64％がTORを利用し、その物理的所在が不明となっている事から、これまで脆弱性を孕む可能性が指摘されていました。 しかし、研究によりTORリレーは主にドイツ、フランス、オランダに集中しているものの、これらの国は海底ケーブル及び陸上ルートが極めて充実しており、攻撃者がケーブル切断でTOR機能を低下させるのは困難であることが判明しました。4層モデルによる解析では、通常のインターネット接続のみを前提とした耐性よりも高く、TOR利用は通常の致命的障害閾値に0.02から0.10の耐性上乗せ効果をもたらしています。 この現象は「適応的自己組織化」と表現されており、2019年のイランインターネット遮断、2021年ミャンマー政変、中国マイニング禁止など検閲事象の後にTOR利用が急増し、ビットコインコミュニティが中央集権的調整なしに検閲耐性を高める方向へ移行した結果として物理的妨害への耐性改善に寄与したことが分かりました。 現在、ホルムズ海峡の実質的閉鎖や中東を中心とした戦争情勢によってインフラの不安定性が高まる中、海底ケーブル障害がビットコインに与える影響は理論的な課題だけでなく現実的な関心事となっています。 本研究が導き出す結論は、主要ケーブルやホスティング事業者を意図的に狙う攻撃がなければ、ビットコインのネットワークに大きな混乱は生じない可能性が高いということです。

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ビットコイン、トランプ氏のイラン産油拠点攻撃警告にもかかわらず7万1000ドルを維持

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最大の暗号資産であるビットコインは、金曜日の反落にもかかわらず週間で4.2%上昇し、市場の関心は3月17日〜18日に予定されるFOMC会合と、原油価格が100ドルを超えることで利下げ観測がどう変化するかに移っている。 中東地域での戦争が始まってから2週間が経過したが、ビットコインは開戦時点よりも高値を維持している。 ビットコイン（BTC）は土曜日の朝に7万1000ドルで取引されていた。過去24時間では0.7%下落したが、この動きには米国がイラン最大の原油輸出拠点であるハールグ島の軍事目標を爆撃したことが背景にある。 金曜日に記録した7万3838ドルの高値からの急速な反落が見られたものの、下落幅は限定的だった。ビットコインはハールグ島に関連するニュースを受けて3.5%の下落を見せたが、そこで下げ止まった。1か月前であれば、同様のエスカレーションはより深刻な売りを誘発していた可能性が高い。 週間ベースでの数値は、その堅調さを示している。ビットコインは7日間で4.2%の上昇を記録した。イーサ（ETH）は5.5%上昇して2090ドル、ドージコインは5%上昇、ソラナは4.2%高の88ドル、BNBは4.5%上昇して655ドルとなった。戦争の激化にもかかわらず、主要な銘柄はすべて週間ベースでプラス圏にある。 市場はこの紛争にリアルタイムで順応しつつある。戦争初期には、いかなるニュースも過剰反応を引き起こしていた。誰もテールリスクを価格に織り込めなかったためである。しかし現状では、トレーダーたちは一定の枠組みを持ち始めている。それは、攻撃が発生し原油価格が急騰し、ビットコインが一時的に下落しても再び回復するというパターンである。 このパターンが繰り返されることで、ニュースに反応して即座に売る動きは弱まってきた。ただし、7万3000〜7万4000ドルの抵抗線は依然として存在し、ここ2週間で4回、ビットコインの上昇を阻んでいる。 ハールグ島に関するトランプ氏の発言は市場に新たな変動要因をもたらした。同氏は金曜日遅く、SNS「Truth Social」への投稿で、石油インフラに対する攻撃は「礼節の理由から」控えたものの、イランがホルムズ海峡の封鎖を継続する場合は「直ちに再考する」と述べた。 これに対しイラン側は、エネルギーインフラへの攻撃はこの地域にある米国関連施設への報復攻撃を引き起こすと反応した。これは48時間前には存在しなかった条件付きのエスカレーションの脅威である。もし石油インフラが標的となれば、IEA（国際エネルギー機関）が史上最大と呼ぶ供給混乱はさらに深刻化する可能性がある。 一方、過去24時間で約3億7100万ドルの清算が発生したことは、金曜日の相場が両方向に激しく動いたことを反映している。ショートの清算額は2億700万ドル、ロングの清算額は1億6300万ドルであった。これは、73,800ドルまでの急騰で弱気筋が踏み上げられ、その後ハールグ島のニュースを受けて直前にロングポジションを取っていた勢力が逆に踏まれた格好である。 今後市場の注目は3月17日〜18日のFOMC会合に移る。原油価格の100ドル超え、史上最大級のエネルギー供給の混乱、そして解決の見えないまま第3週に入った戦争は、スタグフレーションのシナリオを軽視できなくしている。 CME FedWatchによると、政策金利が3.5%〜3.75%で据え置かれる確率は95%以上と織り込まれている。ただし決定内容以上に重要なのはドットチャートとパウエル議長の記者会見である。もし再び利上げの可能性が示唆されれば、ここ5か月間、実現しない利下げを織り込んできた暗号資産市場を含むリスク資産にとって大きな打撃となる可能性がある。

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XRPのネットワーク利用増加とトークン価格の大幅乖離が浮き彫りに

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XRPにおいて現在最も注目すべき現象は、ネットワークの活発な利用状況とトークン価格との間に大きな乖離が生じていることです。 XRPL上での1日あたりの決済件数は270万件まで急増し、自動マーケットメイカー（AMM）プールの数は27,000に拡大、トークン化された資産の価値も過去30日で35％増加しました。しかしながら、XRPの価格は年初から26％下落しています。 XRP Ledger（XRPL）はかつてないほどの活況を見せていますが、トレーダーや市場参加者はこの動きにまだ十分反応できていません。 XRPSCANのデータによると、XRPL上の一日あたりの成功決済数は直近で過去12カ月の最高水準となる270万件を超えました。2025年後半時点では約100万件だったことを踏まえると、大幅な増加がうかがえます。現在、ネットワークは一日あたり200万～280万件、秒間に換算すると20～26件のトランザクション処理を行っています。 AMMプールも急増し、16,000以上のユニークトークンを支えるアクティブプール数は約27,000に達しました。RWA.xyzの報告によれば、台帳上のトークン化された実世界資産（RWA）価値は4億6,100万ドルに増加し、直近30日で35％の上昇を記録しています。また、ステーブルコインの送金量は11.9億ドルに達しています。 一方、XRP価格は現在1.37ドル付近で推移し、年初来では26％の下落となっています。2025年後半に記録した高値3.65ドルからは約62％低下しています。 このように台帳の活発な活動とトークン価格の動向が大きく乖離していることこそ、XRPにおいて今最も重要な現象であり、市場はいまだその答えを見いだせていません。 一般的に、暗号資産の理論ではネットワークの利用度がトークンの価値を押し上げるとされます。利用が増えることでネイティブ資産への需要が高まり、価格が上昇するのが通例です。これはDeFi黄金期のEthereumやミームコインブーム期のSolanaで観測された事例です。 しかし、XRPはこの典型的なモデルから乖離しています。ユーティリティトークンにとって重要視される各種指標は増加傾向にあるものの、価格は逆に下落しているのです。 この乖離の背景には構造的な要因が考えられます。XRPL上で増加している活動の多くはRippleのステーブルコインであるRLUSDやトークン化された資産によって駆動されています。これらはXRPをブリッジ通貨として一時的に通過するものの、XRP自体への持続的な需要には直結していません。 法定通貨間のクロスボーダー送金を決済する際、XRPが数秒間だけ使われるケースでは、ETHのように数カ月間のステーキングをしたり、SOLをDeFiプロトコルにロックしたりする場合のような長期的な買い圧力は発生しません。結果としてネットワーク活動は活発でも、トークンは流動的かつ一時的に留まり、活動量の増加が希少性の向上に結びつかない状況です。 DeFi関連の数値からもこの構図は明白です。DeFiLlamaのデータによると、XRPLの総預かり資産（TVL）は4,754万ドルにとどまっており、これはネイティブトークン時価総額が840億ドルに達するチェーンのDeFiエコシステム全体の規模としては極めて小さいものです。 比較対象として、SolanaのTVLは約40億ドル、Ethereumは400億ドルを超えています。XRPのDeFiレイヤーの規模はその時価総額と比較するとごくわずかに過ぎず、現時点の時価総額はオンチェーンで生産的にロックされた資本ではなく、依然として投機的ポジショニングやETFへの期待に大きく影響されていることを示しています。 ネイティブDEXの状況も同様です。最新データによれば、一日あたりの取引量は400万～800万ドル程度で、どのLayer1チェーンとしてみても控えめな水準であり、時価総額5位のプロジェクトとしては特に小規模です。 AMMプールの拡大は確かに実態ですが、27,000ものプールに1,200万XRPが預けられているものの、その流動性のドル建て価値はトークンの時価総額に比べて依然として薄い状況です。 ただし、RWA分野に関しては数値が強気シナリオを支持しています。分散型資産価値が4億6,100万ドル、表象資産価値が15億ドルという規模は、特定のトークン化分野においてXRPLが他の大規模チェーンを凌駕している現状を示しています。 台帳に存在するステーブルコインの時価総額は3億3,900万ドル、保有者数は35,800に達し、30日間のRWA送金量は1億4,900万ドルで1300%以上の増加率を記録しています。これはウォッシュトレードではなく、実態ある機関投資家による活動を示しています。今後数年でトークン化が本格化する局面において、XRPLは多くの競合他チェーンにはない強い足場を築いている可能性があります。 加えて歴史的に3月のXRPは平均18％のリターンを記録しており、1.27ドルから1.30ドルのサポートゾーンは何度も検証されて安定しています。マクロ環境が安定し、イラン情勢が解決に向かえば、1.60ドル以上へのリリーフラリーも十分考えられます。

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MoonPay、Ledger連携のAI暗号資産エージェントでウォレット鍵のリスクを軽減

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暗号資産決済企業のMoonPayは、ウォレット鍵のリスク対策として、Ledgerハードウェアウォレット保護機能を備えたAI暗号資産エージェントを導入した。 新たに追加されたこの機能により、ユーザーはAIエージェントが生成するすべての取引をLedgerのハードウェアデバイス上で確認および署名できるようになり、秘密鍵が一切ハードウェア署名機器の外に出ることはなくなる。 MoonPayは、MoonPay Agents向けのコマンドラインインターフェース（CLI）ウォレットにLedgerのハードウェアウォレット署名機能を追加したと発表した。これにより、自律型暗号資産取引ツールが抱えるセキュリティ上の課題に対応している。 今回の統合により、すべての取引をLedgerのハードウェアデバイス上での確認と署名を求められ、秘密鍵は外部へ一切露出しない。MoonPayは、このCLIウォレットが同社のDevice Management Kitを通じたLedgerのセキュア署名をサポートする点で、エージェント特化型ウォレットとして初の取り組みであると説明している。 自律型暗号資産エージェントは、取引戦略の実行やポートフォリオのリバランス、チェーン間資産移動といった操作を人間の常時介入なしに自動化するツールとして注目されている。しかし、多くの既存実装ではユーザーがウォレット鍵に直接アクセスを許可しなければならず、セキュリティ面の不安が普及の妨げとなっていた。 MoonPayのCEO兼創業者であるイヴァン・ソト＝ライト氏は、「自律型エージェントは将来的に数兆ドル規模のデジタル資産を管理することになるだろう。しかし、セキュリティのない自律性は無謀だ。私たちはLedgerと協力し、MoonPay Agentsを構築して制御を失わずに知能を拡張できるようにした。エージェントは実行し、人間はループ内にとどまる」と述べている。 一方、Ledgerのチーフ・エクスペリエンス・オフィサーであるイアン・ロジャーズ氏は、今回の統合は開発者向けウォレットやAI駆動型ツールが暗号資産分野で増加している動きを反映しているとコメントした。 ロジャーズ氏は「CLI中心やエージェント中心の新しいウォレットの波が生まれており、それらのウォレットにLedgerのセキュリティ機能が不可欠になる」と述べている。

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FRB、Custodiaとのマスター口座裁判に勝利し限定口座開放へ前進

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連邦準備制度理事会（FRB）が限定的なマスター口座を開放する中、暗号資産銀行CustodiaとFRBとの法廷闘争は裁判所の判決により決着した。 FRBが暗号資産取引所Krakenに対し限定的なマスター口座を認めてから数日後、Custodiaが連邦準備制度に対して長年にわたり続けてきたマスター口座付与の権限を巡る法的争いは敗訴となった。 米第10巡回区控訴裁判所は、CustodiaがFRBによるマスター口座付与の裁量権に異議を申し立てた最終的な再審理申立てを7対3の評決で退けた。ただし、この判決が下された時期は、一方でFRBが他のルートを通じて暗号資産企業に対する口座アクセスを開放し始めている局面と重なる。 FRBのマスター口座は中央銀行の決済ネットワークおよび各種サービスに対するアクセスを提供し、金融機関が仲介なしに直接利用できることから、ワイオミング州認可のCustodia Bankのような新興暗号資産銀行にとって非常に重要視されてきた。Custodiaは、マスター口座申請が最初に却下されたことと、FRBがその可否を最終判断する権限を有するのかを巡り、長期間にわたり裁判で争ってきた。 控訴裁判所は金曜日、Custodiaの再審理申立てを認めない旨を表明したものの、一方でFRBのシステムは暗号資産企業向けマスター口座への門戸を少しずつ開けている状況にある。 まず、地域連銀の一つであるカンザスシティ連邦準備銀行は、暗号資産取引所Krakenに対して新たに限定的な特別口座を付与した。完全なマスター口座ではないものの、多くの同等の機能を持ち、Krakenは銀行部門向けにこの口座を取得した最初の暗号資産企業となった。 また、全国規模のFRB理事会は、暗号資産企業などを対象とした「スキニー（skinny）・マスター口座」導入の方針を策定中であり、この仕組みはカンザスシティ連銀の限定口座の方式に類似する見込みだ。ただし、制度運用のプロセスはまだ初期段階にあり、暗号資産銀行が正式に申請できる時期は未定である。 Custodiaの関係者は金曜日の判決について直ちにコメントを出さなかったが、詳しい関係者は同日、同行は引き続きマスター口座へのアクセス獲得を追求していると述べた。 裁判所が公開した反対意見では、ティモシー・ティムコヴィッチ判事が再審理が認められるべき理由を詳述した。同判事は、「連邦準備銀行がマスター口座の付与に対して審査不能な裁量権を持つと認めることは、我々を法令違反の立場のみならず、憲法違反の可能性のある立場に追い込むものである」と指摘した。また、「この事案は金融業界に与える影響のみならず、銀行規制における州と連邦の権限バランスに関わる重要な事案である」と付言した。 Krakenの限定口座付与成功を踏まえ、一部のアナリストは他の暗号資産企業も同様の口座を獲得する動きが活発化すると見ている。しかし、長年の争いを追ってきた関係者の中には、進展は緩やかであり、申請可能になる時期や管轄地域の連銀によっても影響を受けるとの見方も存在する。本格的な口座承認の増加は、FRBが全国的な限定口座に関する統一方針を発表した後になる可能性が高い。

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Circle、トークン化米国債でBlackRockを上回り市場規模は過去最高の110億ドルに達する

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Circleのトークン化米国債ファンド「USYC」は供給額が22億ドルに拡大し、投資家がオンチェーン利回りと担保需要を高める中、BlackRockのBUIDLファンドを抜いてトップに立った。 急成長しているトークン化米国債市場に新たな首位が誕生した。 USDCステーブルコインの発行体として知られるCircle（CRCL）は、RWA.xyzのデータによると、自社のUSYCトークンの供給額が約22億ドルに達したことで、トークン化された米国債エクスポージャーの最大プロバイダーとなった。 この成長により、USYCはトークン化専門企業Securitizeと共同で組成されたBlackRockの「USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）」を上回った。BUIDLの現在の資産規模は約20億ドルである。BUIDLの市場シェアは、競争激化と新規参入の増加により、5月のピーク時の46%から現在は18%に低下している。 米国短期国債やマネー・マーケット・ファンドなどのトークン化された実世界資産（RWA）は、利回りを生む担保として、またオンチェーン上の資金待機手段として暗号資産トレーダーや機関投資家の間で利用が拡大している。従来の金融インフラとは異なり、ブロックチェーン基盤のトークンはほぼ即時決済、透明な準備資産、24時間アクセスを可能にする。 米国債裏付けトークンにはさらに別の利点もある。投資家は資産を取引戦略の担保として利用しつつ利息を得ることができ、ステーブルコインや現金を単に保有する場合よりも資本効率を向上させる可能性がある。 Circleは2025年初頭に、USYCの発行体であるHashnoteを買収し、トークン化ファンド市場へ参入した。 BUIDLの発行体であるSecuritizeは、記事掲載時点でコメントの要請に応じていない。 拡大する市場さらに詳細なデータをみると、USYCの最近の増加の多くはBNB Chain上での活動と連動している模様だ。暗号資産取引大手Binanceは機関投資家向けデリバティブ取引において、取引所外担保（off-exchange collateral）としてこのトークンを導入している。 この仕組みにより、USYCはBinance Banking Tripartyを通じて提携銀行に保有できるほか、Binanceの機関投資家向けカストディプラットフォーム「Ceffu」上での保管も可能となっている。 7月のローンチ以降、BNB Chain上のUSYC供給量は18.4億ドルに達したことがデータで示されている。 CircleのCEOジェレミー・アレール氏は金曜日にXへ投稿し、「トークン化された米国債とレポ（repo）を担保として利用することが主要な新興ユースケースであり、これがここまで急速に成長したことを誇りに思う」とコメントした。 トークン化米国債市場全体も急速に拡大しており、RWA.xyzのデータでは市場規模が過去最高の110億ドルを超えている。今年初めから同市場は約25億ドル、率にして約27%拡大した。 この成長は、1月の暗号資産市場の下落局面で加速した。これは一部の投資家が、デジタル資産へ再び資金を振り向ける機会を待つ間、安定した利回りを得るために資本をトークン化米国債に待機させていた可能性を示している。

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ビットコインの6万ドル急落が示した株式市場の警戒シグナルとその追随現象

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ビットコインは再びリスク資産の先行指標として機能しており、現在進行中の世界的な株安に先駆けて大きく下落していた。 多くの投資家はビットコイン（BTC）を金のような安全資産、または価値保存手段と見なしているが、一部の為替トレーダーはビットコインを市場全体のセンチメントを先読みする指標として捉えており、今回もその見方が的中しつつある。ビットコインは70,000ドル付近で安定する前に急落し、現在展開している世界的な株式市場の下落を先取りしていた。 ビットコインの価格は10月初旬に126,000ドルを超えてピークを迎えた後、下落に転じ、先月初めには60,000ドル付近まで値を下げた。この売り局面では、米国上場の現物ETFから急速な資金流出が見られていた。CoinDeskは11月下旬にこの状況を取り上げ、暗号資産市場固有の明確な悪材料が存在しないにも関わらず起きたこうした資金フローが、マクロ経済の悪化や株式市場の下落の前兆ではないかと指摘していた。 現在、世界の市場センチメントは悪化している。イラン戦争と原油価格急騰がアジアおよび欧州の株価指数に圧力をかけ、S&P500やナスダックも下押しを受ける一方、ドル指数は上昇している。その中でビットコインは70,000ドル付近で比較的安定して推移している。 さらに注目すべきは、主要株価指数や株式ETFが、ビットコインの急落前に見られた広範囲なレンジ内での値動きをなぞるような展開を示している点だ。 ビットコインは数カ月間100,000ドル台を維持しつつ、不安定かつ拡大型のチャネルで推移した後、弱気相場へと移行した。類似した動きは、SPDR Financial Select Sector ETF（XLF）、特に打撃の大きいインドのNifty指数、さらにはS&P500先物にも確認される。 2021〜2022年の振り返りビットコインが従来のリスク資産に先行した事例は今回が初めてではない。過去数年で暗号資産は株式市場のトレンドを先取りすることが頻繁にあった。特に分かりやすいのは2021年末から2022年にかけての事象だ。 BTCは2021年11月に60,000ドル近辺でピークを付け、その後わずか1カ月で50,000ドルを下回る急落を見せた。弱気相場は2022年に入りさらに深刻化し、ナスダックとS&P500は約2カ月後の2022年1月に天井を打った。その後、米連邦準備制度理事会（FRB）が急速に利上げを進める中で、両市場は長期的な下落局面に突入した。 SYKON Capitalのプレジデント兼CIOであるトッド・スタンキエヴィッチ氏は、CMT Association（公認マーケット・テクニシャン協会）のブログにて、ビットコインがS&P500より先に天井を打った3つの主要な局面を挙げている。2017年末、コロナショック直前数週間、そして2021年末の事例だ。 同氏は「ビットコインは、S&P500がさらに上値を伸ばす間に失速するか、新高値を更新できなかった。そしていずれの場合も、その後に株式のラリーは停止し、反転した」と述べている。 総じて示唆されるのは明確であり、株式トレーダーは今後、ビットコインの動向をより注視すべきかもしれない。

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ブラックロックのイーサステーキングETF、初日に1500万ドル超の取引高を記録

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ブラックロックが新たに提供したステーキング付きイーサ（ETH）上場投資信託（ETF）は、初日に1500万ドルを超える取引高を達成し、利回りを求める投資家からの注目を集めました。この新ファンドは、1億ドル以上の資産規模でスタートし、イーサリアムの価格連動に加え、ステーキング報酬の還元も特徴としています。 「iShares Staked Ethereum Trust」はティッカー「ETHB」で取引され、ローンチ直後の資産規模は1億ドルを少し超えました。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファート氏によれば、午後早い時間帯には既に約1100万ドルの取引が成立し、取引終盤には約1550万ドルまで増加しました。これにより、ETHBへの初期需要の強さがうかがえます。 市場関係者は、この取引高をETFの上場としては堅調なスタートと評価しています。セイファート氏はXにて、「ブラックロックのステーキング付きイーサETFは1億ドル強の資産規模でローンチし、午後早期だけで約1110万ドルが取引された。これはどのETFにとってもかなり良い初動だ」とコメントしました。 このETFは従来の現物暗号資産ETFとは異なり、保有するイーサリアムをステーキングすることで利回りを生み出し、その報酬の大部分を投資家に分配します。ステーキングとは、報酬と引き換えに暗号資産をネットワークにロックする仕組みであり、大まかには固定利付商品への投資に似ています。 目論見書によると、ETHBは保有するイーサの70％から95％をステーキングに充てる予定で、ステーキング報酬の約82％は配当型ETFの収益分配と同様に毎月の分配金として投資家に支払われます。残りの18％は信託、カストディアン、およびステーキングサービス提供者間で配分される仕組みです。 スポンサー手数料は0.25％ですが、ブラックロックは初期投資家の獲得を目的に、最初の25億ドルの資産額に対しては0.12％へ一時的に割引しています。ETHBのローンチは、イーサリアム自体が長期的な下落局面の後に価格を安定させようとしているタイミングと重なっています。 ETHは最近、1,700～1,800ドルの支持帯で下支えされた後、再び2,000ドルの大台を回復しました。この水準は数か月にわたる継続的な売り圧力を経て市場参加者が注目していたポイントでした。 一部アナリストは、ステーキングETFの登場が市場センチメントの転換を後押ししている可能性を示唆しています。SynFuturesのCOO、ウェニー・ツァイ氏はTelegram上で、「イーサリアムは厳しい構造的下落後に心理的節目の2,000ドルを回復し、1,700～1,800ドルの需要帯で買いが入った」と述べました。 さらに同氏は、「約40億ドル規模の現物ETH流出サイクルの反転が鍵であり、そのきっかけが過去48時間にわたるブラックロックのiShares Staked Ethereum Trustのローンチだった」と付け加えています。 ETHBは、ブラックロックが拡大するデジタル資産ETFラインナップの最新商品です。同社は2024年1月に上場し最大のビットコインETFとなった「iShares Bitcoin Trust（IBIT）」、および2024年7月導入の「iShares Ethereum Trust（ETHA）」も運用しています。 イーサリアムのステーキングでは、保有者がネットワークの安全性を支えるためにETHをロックし、その対価として報酬を得ます。暗号資産ネイティブな利回りが発生する仕組みをETF商品に組み込むことで、ブラックロックのような運用会社はオンチェーンでの直接参加が難しい伝統的投資家にもアクセス可能な投資機会を提供しています。 今後ステーキングETFが広く普及すれば、他のプルーフ・オブ・ステーク系ネットワークにも同様の仕組みが広がる可能性があります。これにより暗号資産ETFは、単なる価格連動型商品から収益を生み出す金融商品へと進化することが期待されます。

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